Ante un auditorio lleno en la Facultad de Derecho de la Universidad Andrés Bello, el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, se aprestaba a dar una charla “netamente académica”, en la cual se referiría a los principales objetivos y lineamientos del instituto emisor. La misma convocatoria a la prensa señalaba que “la presentación será exclusivamente sobre el tema señalado y no comprenderá información sobre coyuntura macroeconómica”.
Sin embargo, el personero no pudo evitar entrar en la coyuntura ante las preguntas de los estudiantes.
Así, el titular del Banco Central desdramatizó el bajo crecimiento de la economía en agosto, con un Imacec que avanzó un leve 0,3% -por debajo del consenso del mercado-, argumentando que el último Informe de Política Monetaria (IPoM) incorporaba un escenario donde el segundo y tercer trimestre serían los peores del año.
“No nos sorprende el bajo Imacec de agosto. Siempre supimos que el tercer trimestre sería el más bajo de la economía y la estimación para este año no cambia a partir de este dato”, dijo la autoridad.
Si bien Vergara reconoció que la economía chilena “está muy débil”, se mostró confiado en que la actividad tenderá a recuperarse en los próximos meses.
“Esperamos una recuperación para la economía, aunque esta será modesta en los siguientes trimestres”, señaló el economista.
En su última cuenta ante el Congreso, el instituto emisor proyectó que el PIB debiera crecer en un rango entre 3% y 4% el próximo ejercicio.
Asimismo, Vergara volvió a reiterar que la política monetaria ha hecho su contribución a reactivar la economía, con una Tasa de Política Monetaria (TPM) que se ha recortado en 125 puntos en el último año. Aunque reconoció sus limitaciones.
“Una política monetaria más expansiva ayuda a suavizar el ciclo, pero nada puede frenar el ciclo económico”, dijo a los estudiantes.
“Alta inflación será transitoria”
Una de las principales inquietudes que expresaron los estudiantes presentes en la charla fue el efecto del alza del dólar en la inflación, la cual se ha mantenido sobre el rango meta del instituto emisor (4%) por gran parte de este año.
En ese sentido, Vergara reiteró que el incremento de los precios será un efecto “puntual” y “transitorio”, principalmente explicado por la apreciación del tipo de cambio.
“Lo más relevante es la inflación que se proyecta hacia adelante, la que se mantiene anclada en torno al 3%. El efecto cambiario en la inflación es de una sola vez y transitorio”, argumentó el economista.
Por lo mismo, reiteró que el incremento en el valor de la divisa norteamericana es “positiva”, ya que contribuye a dar mayor flexibilidad al ajuste en el ciclo económico.
“Tener una inflación baja y estable es un requisito para crecer sostenidamente. Chile ha tenido períodos de alta inflación, pero en promedio en los últimos 13 años hemos estado en torno a la parte media del rango: 3%”, aseguró el presidente del ente autónomo.
Patrimonio positivo del Central
Un tema que rara vez el Banco Central aborda en público es su situación patrimonial. Desde la audiencia se le consultó a Vergara el por qué el instituto emisor arrastraba desde hace varios años un déficit patrimonial.
El presidente del emisor recordó que el rescate que efectuó el ente autónomo a la banca a inicios de los 80 tuvo altos costos para el patrimonio del banco, razón por la cual en las últimas décadas no había sido capaz de repartir dividendos para el Estado.
Eso sí, Vergara reveló que “según nuestros cálculos”, el Central en 15 años más podría volver a tener un patrimonio positivo.
Remuneraciones frenan ritmo de expansión en agosto
Los salarios comienzan a reflejar la desaceleración de la economía chilena. Las remuneraciones nominales anotaron un leve incremento de 0,3% en agosto, mientras que los salarios reales se redujeron 0,1% en el mes, informó ayer el Instituto Nacional de Estadísticas (INE). El alza de los sueldos nominales fue la más baja para el octavo mes en los últimos tres años.
Asimismo, en doce meses el incremento nominal de los sueldos fue de 6,4%, mientras que los reales apenas un 1,5%, revirtiendo la tendencia alcista observada desde diciembre pasado.
"Lo anterior, se explica por la alta base de comparación tras el ajuste de salario mínimo de julio (el que típicamente se hacía en agosto), como también por el débil dinamismo del mercado laboral", explicaron en Banchile Inversiones, donde prevén que de mantenerse la tendencia "confirmaríamos las menores presiones inflacionarias que esperamos hacia 2015".
Septiembre: dólar impulsa envíos al exterior mientras vuelven a caer importaciones
El importante incremento que tuvo el dólar durante septiembre, mes en que superó la barrera de los $ 600 por primera vez desde 2009, logró ser rentabilizado por el sector externo en el noveno mes del año.
Al menos eso se desprende de las cifras de comercio exterior: las exportaciones subieron 5% anual en el mes, totalizando US$ 6.103 millones, destacando la recuperación en los envíos industriales que lograron compensar la leve caída de los embarques del rubro minero.
Según lo informado ayer por el Banco Central, las exportaciones de la industria avanzaron casi 20% en el mes, registro que para BICE Inversiones podría significar un punto de inflexión para el desempeño de este sector.
"Los envíos al exterior mostraron un positivo desempeño en la categoría industrial, situación que creemos podría llevar a una mejora en la actividad manufacturera luego de la importante contracción observada en agosto", señalaron.
Así, la balanza comercial registró un superávit de US$ 635 millones en septiembre de este año, acumulando un saldo positivo de US$ 6.523 millones en los tres primeros trimestres del ejercicio 2014.
En Banco Santander ratifican su escenario base donde el ámbito externo liderará el crecimiento económico hacia fin de año.
"Las cifras son concordantes con nuestro escenario central, de una demanda interna fuertemente deprimida y una actividad que será impulsada por las exportaciones netas producto de la depreciación del peso y una recuperación en el PIB de los socios relevantes de Chile".
Importaciones de bienes de capital vuelven a ceder
Asimismo, en vista del mayor costo de internación por la apreciación del tipo de cambio, las importaciones cedieron 5,8% anual y ascendieron a US$ 5.469 millones, destacando una nueva caída de dobles dígitos en los ingresos de bienes de capital, que cedieron 18,6% anual en septiembre.
Mientras, los bienes de consumo ingresados al país se contrajeron un leve 2,8% respecto al mismo mes del año anterior.
"De este modo, las cifras descritas muestran que la demanda interna aún evidencia un comportamiento débil, en vista del deprimido dinamismo de las internaciones", dijeron en BICE Inversiones.
Similar opinión tiene Banchile Inversiones. "A pesar de que las cifras del sector externo son favorables, se encuentran en línea con lo que esperábamos en términos de composición (lideradas por una caída en importaciones más que por un repunte de exportaciones), y confirman la debilidad que hemos observado en 3T14 en materia de consumo e inversión", señalaron en un informe enviado a sus clientes.
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