Intensos han sido los últimos meses para Fernando Concha, José Miguel Alcalde, Juan Pablo Orellana y Ambrosio Montt, todos reconocidos ejecutivos del mercado financiero, quienes decidieron crear Falcom Capital.
Y es que tras los road shows en Londres y Nueva York, las reuniones con family offices, fondos de inversión, AFP y otros actores del mercado local e internacional, ya tienen trazados los objetivos de este año: maximizar la expertise de cada socio.
Por esto, el primer fondo que ofrecerán sera "Falcom Tactical Chilean Equities", y estará a cargo de Montt, ex ejecutivo del Deustsche Bank que fue el último en aterrizar en la entidad y que estará a cargo del área de Asset Management.
Falcom Tactical manejará inicialmente un volumen cercano a US$ 50 millones. Concha explica que esto busca que el fondo "sea más ágil".
Tal como dice su nombre, tendrá un enfoque táctico; con un mínimo y máximo de 65% y 135% invertido respectivamente, para estar en línea con la volatilidad del mercado local. Además, permitirá ventas cortas por hasta 35% del fondo.
"Estamos ofreciendo, no un hedge fund, porque son más agresivos, pero sí un fondo mucho más dinámico (...) haremos una combinación de top down y bottom up", detalla el ejecutivo, quien será, junto a sus socios, integrante del Comité de Inversiones.
Y si bien, hay varios otros negocios que concentran su atención, Concha no ha estado ajeno a los últimos acontecimientos ocurridos en el mercado local.
- Las AFP presionaron a LarrainVial por una señal tras el Caso Cascadas ¿A ustedes no les complica trabajar con ellos?
- Tengo la mejor impresión de LarrainVial. Es una gran corredora, tiene un gran historial, profesionalismo y una buena base de clientes. No tenemos problemas en trabajar con ellos.
- Pero renunció Leonidas Vial ¿Cómo interpreta esta salida?- La decisión que tomó León probablemente le permite más libertad para su defensa. Pero no me quiero referir a ese tema.
- ¿Cómo ha afectado el Caso Cascadas a la reputación del mercado local?
- Cuando hay ruido, los inversionistas no toman partido por nada pero son más cautelosos, no quieren meterse en los temas. Espero que se aclare rápidamente.
- ¿Es una oportunidad para que el mercado aplique los cambios que necesita?
- Es bueno que los mercados se sigan perfeccionando (...), Estos remates de menos de 24 horas, con OD, con poca difusión, era una práctica legal pero no óptima.
- ¿Y los cambios en el directorio de la bolsa?
- Toda institución requiere recambio. Me sorprende que en cualquier institución haya personas durante 25 años en un cargo. Pablo Yrarrázaval tuvo una tremenda gestión, le tocaron momentos difíciles, de pleno desarrollo del mercado.
- ¿Qué otro tema preocupa en el mercado?
- La reforma constitucional, porque es cambiar el marco en el que se hacen los negocios, en lo que se convive en el país. Ese es un cambio tremendamente mayor. Eso genera incertidumbre y los capitales van a ser más escasos.Me preocupa porque es escribir en una hoja en blanco, es una incógnita total. Algunos políticos lo están exacerbando (...) la Constitución es el marco en el cual se convive en Chile. Eso es tremendamente complejo. Hay que tener cuidado. Me encantaría que dijeran qué aspectos quieren cambiar.
Los otros negocios
Como buena boutique financiera, Falcom Capital concentrará clientes de alto patrimonio y especializados. De hecho, el ticket mínimo de su primer fondo será de entre US$ 500.000 y US$ 1.000.0000.
Y para el segundo trimestre ya preparan un fondo de renta fija mexicana. "Sobre todo hoy, que en el mundo no se ve muy atractiva la renta fija, pero todos quieren tener un porcentaje de su inversión en ésta", dice Concha.
Después, explica el ejecutivo, están analizando lanzar un fondo andino.
Todo con un denominador común: esquemas que sean más innovadores que la oferta actual.
Falcom Capital tiene tres áreas de negocios, ofreciendo servicios en el área de wealth managment (WM), finanzas corporativas (M&A) y asset managment.
Concha adelanta que en el área de WM están trabajando a nivel local con LarrainVial, BCI, Bice, Cruz del Sur y Principal (APV). En tanto, han cerrado acuerdos con Morgan Stanley y UBS.
"Que sean reformas que sumen más que resten"
La reforma tributaria no es un tema sencillo, advierte Fernando Concha por "las consecuencias que puede generan en los inversionistas y en el sector privado". Agrega que al final, se puede terminar recaudando menos por el efecto en el país, en la inversión y en los capitales extranjeros.
"Lo importante es que se haga bien y se recojan las distintas inquietudes. Que sean reformas que sumen más que resten".
Y uno de los temas más controversiales es la eliminación del FUT, que el ejecutivo considera "un tema muy peligroso".
Esto, por las consecuencias que puede tener para las empresas, ya que al pagar en base devengada, y no a dividendos, de accionistas, "tendrán que salir a financiar esa diferencia en condiciones financieras que no van a ser como las que son hoy en día".
Además, Concha recuerda que actualmente nos encontramos ad portas de un retiro de estímulos "tremendo en el mercado internacional, existe incertidumbre en torno a los países emergentes y las reformas locales".
No obstante, explica que le hubiese gustado "que hubiese más diálogo inicial y haber escuchado no solo a políticos, sino a técnicos, a los think tank, asociaciones gremiales, trabajadores, empresarios, para hacer algo bien. Y no que salga más caro el remedio que la enfermedad".
Tras ingresar al Congreso, el ejecutivo espera que en esta instancia se recojan inquietudes de los actores y cuidar que "no se transforme en una reforma que afecte fuertemente la inversión, el empleo y por tanto el crecimiento del país".
Destaca que se realice en forma secuencial, pero indica que sería positivo parar y cambiar ciertas cosas si la inversión se ve afectada seriamente. "Que no sea una ruta intransable hasta la implementación total, sin considerar la implicancia que esta reforma pueda estar causando en la economía. Es importante tener esa flexibilidad".
Comparto el criterio de von mÜhlenbrock
Fernando Concha destaca que la Sofofa es un gremio que ha funcionado bien y ha tenido renovaciones que son importantes y buenas.
"Lo que dijo el titular de la Sofofa -Herman Von Mühlenbrock-, de que hay que tener cuidado de no afectar la inversión, comparto plenamente su criterio. Esto no es un problema político, es un problema económico puro... entre más incertidumbre haya en las reglas del juego, más freno habrá en la inversión. Si se habla de pasar la retroexcavadora, más de alguien va a preferir llevarse su inversión antes de ver por dónde pasará la retroexcavadora", indica.
El ejecutivo enfatiza que la economía del país es abierta y pequeña, en un mercado global, y quien no entienda esto, no entiende el modelo económico que ya está en el país.
"Si alguien pretende cerrar la economía y cerrar el ingreso de capitales... eso sería volver 40 años atrás. Y no sería pasar la retroexcavadora, sino dinamitar el sector. Ahora, hablemos de capitales extranjeros. Ellos hoy pueden invertir en cientos de países. Y si te dicen que cambiará el DL600, el tratamiento tributario, eventualmente la Constitución... Esos capitales que tienen 60, 70 alternativas de invertir en otras partes del mundo, van a decir 'bueno, voy a mirar si aún así es atractivo Chile o prefiero invertir más en otros países".
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