Las acciones de Toshiba se desplomaron ayer 20,4% en la bolsa de Tokio, el límite máximo permitido antes de que se suspendan las transacciones. La caída se sumó al retroceso de 12% registrado el martes, llevando a la compañía a perder US$ 4.750 millones en capitalización bursátil en dos días.
El derrumbe se inició luego de que la firma japonesa anunciara que tendrá que realizar millonarios cargos tras subestimar el costo de la compañía de energía nuclear Stone & Webster de CB&I que adquirió su filial estadounidense Westinghouse el año pasado. La corrección hará casi inevitable una ampliación de capital y despierta dudas sobre su apuesta nuclear.
Reflejando el incierto panorama que afronta ahora, la agencia calificadora Standard & Poor’s rebajó ayer su rating crediticio de B a B-, y dejó la nota con perspectiva negativa, lo que significa que podría volver a recortarla dentro de seis meses. “Lo más probable es que la capacidad de Toshiba de mejorar el patrimonio de sus accionistas seguirá afrontando desafíos en el futuro predecible”, dijo la agencia.
La compañía, que recién había comenzado a recuperarse de un escándalo contable que la afectó en 2015, enfrenta ahora además la amenaza de que sus acciones sean deslistadas.
Derrumbe del sector nuclear
Además del error de cálculos, la reacción de los mercados refleja el temor de los inversionistas por la fuerte apuesta de Toshiba en el sector de la energía nuclear en EEUU, cuyo futuro ahora parece incierto y muy distante del renacimiento que hasta hace algún tiempo esperaban los expertos.
El sector sufrió un duro golpe tras la tragedia en Fukushima, a lo que luego se sumó la caída en el precio del gas natural y la disminución en el costo de energía solar y eólica.
Actualmente, los proyectos de CB&I en EEUU son casi un “peso muerto”. La semana pasada, su central nuclear de Vogtle incrementó los costos de sus unidades 3 y 4 de US$ 1.300 millones a US$ 5.680 millones, prolongando además el tiempo de ejecución del proyecto en casi tres años, a 2019 y 2020.
En noviembre había revisado al alza los costos para su central en Carolina del Sur en
US$ 831 millones, con la cifra total llegando a US$ 7.700 millones, y su entrega fue postergada para 2019 y 2020. “Es otro recordatorio de lo difícil que es predecir cuánto van a costar los nuevos proyectos. Será un nuevo obstáculo para cualquier nuevo proyecto nuclear en EEUU”, dijo Kit Konolige, analista de utilidades de Bloomberg Intelligence.
La francesa Areva, que compite con Toshiba, ha tenido que amortizar casi US$ 10.500 millones desde 2011.
Error grave
El director ejecutivo de Toshiba, Satoshi Tsunakawa, precisó que la empresa falló en estimar los costos de las plantas nucleares porque subestimó particularmente el valor de la mano de obra y el volumen de los materiales necesarios. Según informaron los medios japoneses, las pérdidas pueden llegar a US$ 4.300 millones.
Aunque al comprar Stone & Webster la japonesa estaba al tanto de las subvaluaciones “creía que las cuentas por los gastos relacionados las pagaría CB&I, y ésta creía lo contrario”, señaló Stephen Stapczynski de Bloomberg News. “¿Cómo un conglomerado tan grande como Toshiba pudo haber cometido un error tan grave? Hubo una falla en la comunicación, pero además la empresa parece realmente no haberse dado cuenta del volumen del error”, explicó.
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