Con el anuncio realizado ayer por los ministros de Hacienda y Economía, Felipe Larraín y Juan Andrés Fontaine, respectivamente, sobre la venta de la participación del Estado en cuatro empresas sanitarias, se concretó la tercera iniciativa tendiente a privatizar activos que están en manos fiscales.
Las dos primeras operaciones anunciadas son la venta del 40% que mantiene la estatal Codelco en E-CL (en más de US$ 1.000 milones) ; y la segunda es la venta del 100% de las acciones de CIMM T&S, firma que cuenta con 2.000 trabajadores y ventas por US$ 65 millones.
Ahora será el turno de las cuatro empresas sanitarias en las que el Estado tiene participación a través de la Corfo. Se trata de Aguas Andinas (34,98%), Esval (29,43%), Essbío (43,44%) y Essal (45,46%). Hay que recordar que en el caso particular de las sanitarias, durante el gobierno de Ricardo Lagos, se eliminó la exigencia de que el Estado debía mantener un 35% de la propiedad de estas empresas.
Según datos del gobierno, la participación en las cuatro compañías está valorizada en US$ 1.600 millones y, pese a que un equipo se encargará de evaluar la fórmula que se utilizará para la enajenación, analistas de mercado aseguran que podría ser a través de remate en bolsa, que Corfo busque directamente inversionistas interesados o también a través de una licitación internacional.
A lo anterior se debe sumar la alternativa que suena con gran fuerza y que tiene relación con que los actuales controladores podrían aumentar su participación.
Tomás González, analista senior de Celfin Capital, detalló que Inversiones Aguas Metropolitanas (AIM) manifestó hace unos ocho meses "su interés de poder acceder a parte de ese paquete y aumentar un poco la participación. Ahora el tema es más complicado porque los controladores de IAM, la española Agbar cambió de dueños, ahora es Suez Environment y puede ser que los intereses sean otros y no querer aumentar su participación".
Otra posibilidad es que Aguas Andinas decida aumentar su participación en Essal, al comprar el paquete accionario de propiedad de Corfo, para lo cual, según analistas, lo más probable es que tendría que emitir deuda.
Cristián Jadue, analista del sector utilities de Santander GBM aseguró que "Aguas Andinas por tamaño es la más atractiva de todas y la que va a tener la mayor liquidez".
Vicente Domínguez, director de Aguas Nuevas, señala, como conocedor de la industria sanitaria, que puede ser una buena opción "para fondos de pensiones, porque son acciones que tienen cierta rentabilidad en el largo plazo".
Mejoras a la regulación
El ex ministro de Obras Públicas y ex gerente general de Corfo, Eduardo Bitrán, aseguró que esta será una buena oportunidad para corregir algunos aspectos de la regulación. Planteó que es necesario "establecer un panel de expertos para dirimir controversias de la misma manera que se hace con la ley eléctrica; en segundo lugar hay problemas en la tarificación, vinculados a los derechos de agua que dado las dificultades de escasez de agua en el norte van a ser un obstáculo importante y, finalmente, establecer mayor simetría entre el regulador y el regulado".
Asimismo dijo que sería interesante que lo que se obtenga de la venta "se transforme en patrimonio líquido que Corfo capitalice y administre, y que puede gastar anualmente los intereses como gasto en innovación".
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