El crecimiento del empleo en Estados Unidos se aceleró en agosto y la tasa de desempleo se mantuvo estable, lo que sugiere que el mercado laboral tiene más impulso de lo que se pensaba anteriormente.
Según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, su sigla en inglés), el mes pasado las nóminas no agrícolas aumentaron en 162 mil, superando ampliamente el consenso de 53.000. Adicionalmente, hubo una revisión positiva de los datos correspondientes a julio, pasando de una pérdida de 23.000 empleos a la creación de 21.000, mientras que junio también experimentó un aumento de 11.000 puestos de trabajo, hasta alcanzar un total de 31.000. Con todo, la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%.
El informe indica que el mercado laboral está resistiendo la incertidumbre derivada de la guerra con Irán y las presiones de la inflación, marco en el que aumentas las probabilidades de que la Reserva Federal (Fed) defina prontamente un alza de las tasas de interés.
El líder del central, Kevin Warsh, dijo en un discurso la semana pasada en Jackson Hole, Wyoming, que consideraba que el mercado laboral estaba “bastante estable” y era “consistente con el pleno empleo”.
Con todos estos antecedentes, el Presidente de EEUU, Donald Trump, retomó las presiones sobre la Fed, después de haberse abstenido desde que Warsh asumió su cargo en mayo.
Mediante una publicación en Truth Social llena de mayúsculas, el mandatario estadounidense exigió a la Reserva Federal y su nuevo líder "ser patriotas", asegurando que las "elevadas tasas de interés ponen a EEUU en una situación de desventaja muy injusta y ¡no voy a permitir que eso ocurra!".
En el mismo mensaje, el mandatario además afirmó que dejaría de comerciar con los países con los que Estados Unidos tuviera un déficit.
En este contexto, cobran relevancia los datos de precios al consumidor de la próxima semana. Así lo afirmó la estratega económica principal de Morgan Stanley Wealth Management, Ellen Zentner, quien consideró como "una sorpresa positiva" las cifras de empleo, señalando que "probablemente aumentará la preocupación por una subida de tipos, pero ese resultado depende de los datos de inflación de la próxima semana".
El economista jefe para Estados Unidos de Citigroup, Andrew Hollenhorst, coincide con Zentner. "En general, este informe favorece a los partidarios de una política monetaria restrictiva por parte de la Reserva Federal (...) Elimina la preocupación por el mercado laboral y mantiene la atención en la inflación", explicó a Financial Times.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron y los futuros de los índices bursátiles cayeron, mientras los inversionistas aumentaron sus apuestas a un alza de tasas en la reunión del 15 y 16 de septiembre.
Según la herramienta FedWatch del CME Group, los operadores incrementaron sus apuestas a que la Reserva Federal aumentará los costos de endeudamiento en un cuarto de punto en la próxima reunión, elevando la probabilidad de un 50% a cerca del 60%.
Tal como sostuvo el jefe de estrategia de mercado de RBC BlueBay Asset Management, Mike Bell, "a menos que se registre una inflación débil, es bastante probable que haya una subida de tipos en septiembre".
Avances generalizados
A diferencia de los meses anteriores, la creación de empleo durante agosto estuvo marcada por un avance generalizado.
Los restaurantes y bares lideraron la creación de 59.000 nuevos puestos de trabajo. La industria manufacturera añadió otros 16.000, su mayor aumento desde 2023, y la educación pública aumentó en 42.000 nuevas plazas. Sin embargo, esta última categoría puede ser volátil durante el verano, ya que muchos profesores dejan de figurar en las nóminas antes de reincorporarse cuando comienza el año escolar.
Además, muchos economistas han señalado la construcción de data centers como un factor que ha impulsado la demanda por trabajadores de la construcción este año.
Por otra parte, pareciera que se observaron los primeros indicios de que la inteligencia artificial (IA) podría estar afectando al empleo, ya que industrias relacionadas con la información registraron una pérdida de 23.000 puestos de trabajo, situando el promedio de los últimos meses en una caída de 8.000 empleos.
"En conjunto, las cifras describen un mercado laboral más sólido de lo anticipado, sin señales de deterioro relevante en la creación de empleo ni en la dinámica salarial", señaló a DF el head of research de XTB, Ignacio Mieres, "esta lectura elevó la probabilidad de que la Reserva Federal adopte un sesgo más restrictivo".
Por otra parte, la tasa de participación —la proporción de la población que está trabajando o buscando empleo— subió levemente a 61,6% en agosto, marcando la primera mejora en casi un año. El incremento se concentró entre los trabajadores más jóvenes y los de mayor edad. La participación de las personas de entre 25 y 54 años, también conocidas como trabajadores en edad laboral principal, se mantuvo sin cambios en 83,4%.
Una caída de la participación en 2026, que refleja en parte el envejecimiento de la población y el endurecimiento de las políticas migratorias de la administración Trump, ha contribuido a mantener baja la tasa de desempleo.
Los ingresos promedio por hora aumentaron 0,3% respecto de julio y 3,1% frente al mismo período del año anterior, el ritmo más lento desde 2021. Al mismo tiempo, un aumento de las horas promedio trabajadas hasta su nivel más alto en más de dos años ayudó a elevar los ingresos semanales, lo que podría respaldar el gasto de los consumidores en los próximos meses.
Otros datos sugieren que el mercado laboral se mantiene en una modalidad de pocas contrataciones y pocos despidos. Las vacantes de empleo aumentaron levemente en julio y los despidos disminuyeron, lo que indica que la demanda por trabajadores se mantiene estable en un nivel moderado. Datos de ADP Research mostraron que las empresas estadounidenses sumaron puestos de trabajo a un ritmo más moderado en agosto, lo que indica una desaceleración del impulso de las contrataciones.
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