El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, se encuentra afinando los últimos detalles del proyecto de reforma al mercado de capitales (MK) que presentará el 7 de septiembre y, tal como adelantó DF, incluirá un paquete de medidas que considera la creación de un fondo de recompra de carteras hipotecarias para reducir las tasas de interés de este tipo de préstamos.
Este martes, Quiroz dio un nuevo antecedente de la iniciativa: “Lo que estamos pensando es que la administración (del fondo) quede en BancoEstado, que ha sido una institución impecable en términos de administración de otros instrumentos de naturaleza similar”.
La idea del Ejecutivo es que el programa contemple la participación del Fisco y de la banca a través de un mecanismo de recompra de carteras hipotecarias, con el objetivo, entre otros, de que luego esos clientes puedan refinanciar sus créditos a tasas de interés más convenientes.
En tanto, Quiroz indicó que se está terminando de definir el monto del fondo, aunque explicó que “estamos estimando que la cifra tiene que ser la suficiente como para mover la aguja, la suficiente como para darle solución a las aspiraciones de vivienda de la clase media, llegando hasta UF 6.000”.
Respecto del monto del fondo, afirmó que “estamos trabajando en ello, esa cifra aún no está clara”.
En los últimos días, el titular de Hacienda ha estado en diversas reuniones, tanto en su oficina como en La Moneda, hasta donde llegó la tarde de este martes un equipo del Ministerio Secretaría General de la Presidencia (Segpres) para seguir afinando los detalles del proyecto.
El exdirector de Presupuestos, Matías Acevedo, sostuvo que “antes de crear un fondo estatal, hay que responder preguntas muy concretas, por ejemplo, cuál es la falla de mercado que se busca corregir”.
El mercado analiza el diseño
Mientras se termina de definir el mecanismo, el mercado ya hizo las primeras evaluaciones sobre su diseño y sus posibles efectos.
El exdirector de Presupuestos y académico de la Universidad de los Andes, Matías Acevedo, puso el foco en las condiciones que debería cumplir previo a su implementación.
“Antes de crear un fondo estatal de recompra de carteras hipotecarias, hay que responder preguntas muy concretas”, señaló.
Entre ellas, mencionó cuál sería la falla de mercado que se busca corregir; a qué precio se comprarán las carteras; cómo se distribuirán las eventuales pérdidas entre el Estado y la banca; de qué manera el menor costo llegará a los deudores; y cuál será la exposición fiscal máxima.
“Solo con esas respuestas podremos saber si estamos frente a un buen diseño”, sostuvo.
Además, planteó que la iniciativa deberá compararse -en cuanto su efectividad- con alternativas como subsidiar directamente la tasa o realizar ajustes regulatorios al crédito hipotecario.
Liberar el balance
El director de riesgo financiero de PwC Chile, Patricio Jaramillo, destacó que “al permitir que los bancos vendan parte de sus carteras, se libera balance y capacidad para originar nuevos créditos”, lo que, a su juicio, “debiera traducirse en menores tasas de interés”.
Eso sí, advirtió que para el éxito de la iniciativa será clave contar con “una adecuada valorización de las carteras, estándares exigentes de originación y transferencia efectiva del riesgo”.
En tanto, el socio de riesgo y regulación financiera de Deloitte, Franco Rizza, apuntó a un desafío más estructural: el costo que supone para los bancos mantener créditos hipotecarios durante 25 o 30 años, considerando el capital, las provisiones y la liquidez que requieren esas operaciones.
En ese sentido, destacó que mecanismos que permitan sacar esos activos de los balances bancarios podrían ampliar la oferta de financiamiento. “Estos mecanismos ayudarían a originar un mayor volumen de créditos, dado que no sería necesario mantener la operación en cartera durante 25 años o más, lo que impactaría directamente en la oferta de crédito”, afirmó.
¿Securitizar?
Aunque el diseño de la medida de Hacienda aún no se conoce en profundidad, en la banca señalan que una opción que daría profundidad al mercado es que este tipo de carteras se securiticen y sean adquiridos por inversionistas institucionales como las AFP y las compañías de seguros.
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