Hace un año, el Covid-19 destacaba como uno de los principales temores del mercado bursátil que vio grandes pérdidas por la paralización del comercio a nivel mundial. Sin embargo, de acuerdo a datos de Bank of America (BofA), esto cambió.
Según la tradicional encuesta realizada a 200 administradores de fondos globales, que manejan más de US$ 533 mil millones en activos, el virus retrocedió en la lista de temores de los inversionistas, siendo superado por riesgos como la inflación y el alza de impuestos, con un 27% y 15%, respectivamente.
En tanto, el primer lugar en la lista lo ocupa el "taper tantrum" o “pataleta del reajuste” del mercado de bonos con un 32%, rememorando el episodio de 2013 cuando los inversionistas reaccionaron con fuerte volatilidad ante el anuncio de reducción de compra de bonos por parte de la Reserva Federal (Fed).
Si hace un mes la principal preocupación en esta materia era el impacto del paquete de estímulo fiscal de US$ 1,9 billones de Joe Biden, ahora todo recae en las medidas de la Fed, que en reiteradas ocasiones ha señalado que mantendrán las tasas de interés cercanas a cero para alcanzar su objetivo de inflación promedio de 2%.
"Si los rendimientos de EEUU aumentan más rápido de lo que esperan los mercados, o si hay una falta de comunicación sobre la futura política monetaria de EEUU, los efectos secundarios adversos a través de los canales financieros y las salidas de capital, como durante el taper tantrum de 2013, podrían presentar desafíos al comprometer la estabilidad macrofinanciera", explicó el subdirector del departamento de Asia y el Pacífico del Fondo Monetario Internacional, Jonathan Ostry, en una conferencia.
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Crecimiento vs Inflación
Si bien los resultados indican que el 64% de los managers de fondos esperan una economía “mucho más fuerte” que el mes pasado, de los cuales un 90% neto espera que ocurra en los próximos 12 meses, la inflación sigue siendo un obstáculo.
Cerca de un 57% asegura que un mayor crecimiento traerá una mayor inflación, superando el “peak de Goldilocks”, que se ubica en un 28% con expectativas de mayor crecimiento y una menor inflación.
Sumado a esto, un 93% de los inversionistas esperan un índice de precios al consumidor (IPC) global más alto en los próximos 12 meses, potenciado igualmente por el alza del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años que en las últimas semanas ha alcanzado un nuevo récord al ubicarse sobre el 1,7%.
Respecto al desempeño de los índices estadounidenses, el S&P 500, que en las últimas sesiones bursátiles ha marcado nuevos máximos históricos al posicionarse sobre los 4 mil puntos, destaca como el favorito, con la expectativa de de que tenga un rendimiento superior al 34% este año, superando a los mercados emergentes con un 28%.
En tanto, el optimismo del mercado respecto a los commodities ha marcado una tendencia a la baja, con una caída neta de 23%, que marca un descenso de 5% respecto a marzo. Particularmente, según BofA, el petróleo es uno de los más afectados con un retroceso de 14% en abril, acumulando una variación negativa de 11% respecto al mes anterior.
En los últimos meses, este commodity ha sufrido gran volatilidad en sus precios a raíz de los cambios que ha implementado la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) en cuanto a la oferta y la demanda, así como por factores externos como el estancamiento del portacontenedores "Ever Given" en el Canal de Suez el mes pasado.
Sector bancario
Uno de los hallazgos más destacados en la encuesta tiene que ver con la banca, que alcanzó su sobreponderación más alta por primera vez en tres años.
Según explican, estas entidades financieras se han elevado a un “optimismo creciente”, acompañados por sobre el sector tecnológico. Esto, a un día de que comience la temporada de resultados trimestrales de bancos como Goldman Sachs, JPMorgan y Citigroup.
De tal forma, la asignación a los bancos aumentó seis puntos porcentuales en abril a una sobreponderación neta del 30%, ubicándose en el primer lugar de la nómina por primera vez desde mayo de 2018.
El rol de Bitcoin
A medida que más compañías y traders ingresan en el mundo de las criptomonedas, el precio del Bitcoin apunta a conseguir nuevos récords, ubicándose hoy sobre los US$ 63 mil ad portas del debut de la plataformas de compraventa de criptomonedas más grande de EEUU en el Nasdaq, Coinbase.
De hecho, de acuerdo a BofA, la divisa digital se ubicó en el segundo lugar entre las operaciones más concurridas en el último mes con un 27%, siendo superada sólo por las acciones tecnológicas con un 31%.
Sin embargo, un 74% de los inversionistas cree que la divisa digital opera como una burbuja, evidenciando la preocupación del mercado sobre el terreno altamente especulativo del Bitcoin.
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