EDM: “Las incertidumbres políticas son más breves que las económicas”

Es el presidente y fundador de la tradicional administradora de fondos europea EDM Asset Management, que mantiene cerca de 2.900 millones de euros en activos bajo administración, estuvo en Chile y recomendó invertir en el viejo continente.

Se trata de Eusebio Díaz-Morera, que invitado por LarrainVial Asset Management, conversó con inversionistas nacionales que le manifestaron sus inquietudes antes de invertir en un mercado que poco a poco sale de la crisis, pero que él considera que "tiene circunstancias bastantes únicas".
-¿Cómo ve el mercado europeo?
-Tenemos circunstancias nuevas, gracias a distintos elemento favorables que ayudan a la inversión. Hay una política monetaria que se parece más a la norteamericana y eso se traduce en más crédito. Adicionalmente, el euro se ha debilitado un 20% desde el 2013, algo importante para las compañías europeas que están internacionalizadas. Y la otra sorpresa favorable ha sido la caída del petróleo.
-¿Cuáles siguen siendo los principales riesgos en Europa?
-Son más bien políticos. Hay muchas elecciones en marcha, y las encuestas sugieren un fraccionamiento político de los parlamentos, lo que hará más difícil la gobernabilidad. Además, tenemos algunos problemas como Grecia, pero el peso de su economía es tan pequeña que no tiene trascendencia desde el punto de vista económico, pero no sabemos si un impago puede provocar incertidumbre. Nuestra impresión es que las incertidumbres políticas son más breves que las económicas y, por tanto, esto no pide invertir.
-¿Recomienda invertir entonces?
-Es un momento especialmente favorable. El cambio de la política económica avanza y la austeridad en el gasto fiscal se ha suavizado mucho, lo que unido a la liquidez es una muy buena noticia.
-¿Cómo ha visto evolucionar al mercado chileno?
-Hace 18 meses la primera diversificación era Estados Unidos y ahora vemos que están más abiertos a mirar otras latitudes. Chile es un mercado pequeño, pero ha generado una demanda institucional de la inversión que obliga a pensar en el mundo.
-¿Cómo se ven desde afuera los últimos casos que han afectado a Chile?
-No afecta la imagen. Como se dice en España, en todos lados se cuecen habas; es decir, que los problemas de corrupción nos parece que no se apartan de lo que se ve en otros lados. El inversor doméstico está más cerca de lo reciente, pero si uno levanta la vista no es nada muy diferente a lo que pasa en todas partes.
-Señaló que "las incertidumbres políticas son más breves que las económicas". ¿Esto aplica a Chile también y su actual escenario?
-Creo que sí. Lo importantes es que esto trae cambios y éstos se producen en la legislación o el comportamiento de la gente, por lo que no deja de ser más que ciclos políticos donde se perfecciona el sistema.