“El próximo año será tan bueno o mejor que el actual en cuanto a operaciones de capital”

por sebastián valdenegro



Por encima de todas las perspectivas a inicios de año se ubicaron las principales operaciones de capital en el mercado local, según el diagnóstico que tenía en enero el managing director de equity de Santander GBM, Felipe Hurtado.

Para el directivo, la crisis económica que afecta a Europa y los países desarrollados se ha convertido en una oportunidad para que actores emergentes, como Chile, se consoliden como partícipes relevantes en el escenario internacional.

Asimismo, destaca que la volatilidad en las plazas bursátiles externas servirán para consolidar tendencias que se han visto este año en la región, como las mayores transacciones entre actores regionales.



-¿Este año superó sus expectativas en cuanto a operaciones de capital?


- Ha sido un año importante en términos de transacciones, con bastantes fusiones y adquisiciones de empresas locales y extranjeras. Hay un proceso de consolidación en varias industrias y eso se ha traducido en que hemos visto bastantes compras y ventas de compañías en rubros como pesquero e industrial.

Si bien son pequeñas en cuanto a tamaño, muestran que algunas industrias se están consolidando para períodos que vienen.



-¿Y las aperturas de bolsa?


- Este año se han hecho sólo cuatro, lo mismo que en 2011. Pero en cuanto a montos, este año son 40% menos que en 2011. Ha habido tres aperturas muy pequeñas. De US$ 650 millones, US$ 400 millones son de ILC. 


-¿Los inversionistas están más cautelosos?


- Sí, el flujo proveniente de personas naturales en la corredora de bolsa ha bajado 60%. Cuando el mercado accionario vive un escenario de alta volatilidad, lo lógico es que el sector con menos información y menos preparado se mantenga lejos. Me parece una estrategia correcta no ir a las aperturas en momentos como éste.



- A pesar de eso, la lectura de 2012 es positiva.


- Considerando aperturas, aumentos de capital, fusiones y adquisiciones, ha sido un año súper activo.



- ¿Cómo ve 2013 en operaciones de capital, tan bueno como 2012?


- La volatilidad en los mercados siempre genera oportunidades. Si vemos un 2013 con mucha actividad de fusiones y adquisiciones, IPO y aumentos de capital, estoy seguro que será un año tan bueno como éste. Negocios como el de Corpbanca, Cencosud y Enersis se concretarán el próximo año, por lo tanto con esos flujos 2013 comparativamente va a ser un tremendo año. Si a esto se le agregan los nuevos negocios, puede llevar a que 2013 sea tan bueno o mejor que 2012.




Regionalización de inversionistas locales


- ¿Cómo ve las compras de agentes locales en la región?


- Es algo muy importante, ya que si bien las aperturas de bolsa en Chile han caído 40% en volumen, los inversionistas locales están mirando cada vez más afuera. El mercado local, por tamaño y profundidad, le está quedando pequeño a algunos actores.

Si antes Chile no era un destino para los road show de aperturas de bolsa en México y Brasil, por ejemplo, hoy es un paso obligado para mostrar las compañías. Hay un tremendo interés de los inversionistas locales por participar en esas aperturas en Latinoamérica. La demanda de inversionistas chilenos por las empresas que han salido al mercado ha sido impresionantemente alta. Y esa tendencia va a ir teniendo cada vez más fuerza.