Optimista. Así ha sido el comienzo de año de la corredora de bolsa de BTG Pactual. Por un lado lideraron los montos transados de la Bolsa de Comercio de Santiago en el primer trimestre, alcanzando 15% de participación de mercado, y además ven con buenos ojos el mayor volumen de montos transados con el que se ha iniciado el año.
El gerente de renta variable de BTG Pactual Corredores de Bolsa, Matías Repetto, señala que el éxito que han tenido se basa en su estrategia de privilegiar la calidad, lo que ha tenido como consecuencia liderar en los montos transados entre las corredoras.
-¿Cómo ha sido el año para el mercado?
-El año partió mal para el mercado general. Los volúmenes siguieron cayendo en enero y en febrero y eso nos tenía preocupados, ya que en 2014 había pasado lo mismo. Pero eso cambió, ya que en marzo se vio un mejor volumen que en comparación con el mismo mes del ejercicio anterior. Así que, de a poco, se nota que los inversionistas han retornado a Chile; han vuelto al mercado.
-¿Y en qué específicamente se puede notar eso?
-En los datos de las inversiones de los fondos mutuos, que fueron compradores de acciones en febrero y marzo por primera vez en dos años. Las AFP llevan cinco meses comprando, en el último mes no compraron, porque vendieron en Soquimich, que fue algo puntual. Si no es por eso, hubieran sido compradores de nuevos.
Entonces se nota que están volviendo los flujos -no es nada del otro mundo-, pero claramente la tendencia cambió. Ésa es la impresión hasta el momento. Los inversionistas extranjeros están preguntando más, están volviendo a Chile, a revisar las compañías que más les gustan. Se nota que hay un cambio.
-¿A qué se debe ese cambio de tendencia?
-A que hay menos incertidumbre. Ya llevamos unos dos años de ajustes y eso no puede durar por siempre. A las compañías tampoco le está yendo tan mal. Pero también hay que ver a Chile en un contexto regional. El país ya llevaba dos años cayendo, y muy mal, cuando los otros países andaban bien, y ahora resulta que eso se dio vuelta. Brasil anda muy mal; Colombia, que era la estrella de la región el año pasado, con la caída del petróleo se han desplomado y Perú es un mercado muy chico. Si uno pone a Chile en el contexto regional, que es como los inversionistas extranjeros deciden sus inversiones, se ve al país mucho mejor que los últimos años.
-¿Afectaron mucho las reformas?
-El tema de las reformas ya está muy avanzado, entonces hay menos incertidumbre y eso ayuda, más allá de que si fueron buena o malas.
-¿El mercado ya asumió las reformas?
-Es relativo, pero están más digeridas y ya fueron incorporadas a los precios, hace un buen tiempo. Los mercados se adelantan, hacen apuestas, entonces cuando ya pasan las cosas eso ya está reflejado en los precios.
-¿Y los últimos casos, afectan?
-No, yo no creo. Ese efecto se vio hace años atrás con La Polar. Lo que pasa ahora son temas políticos, no tienen un mayor efecto en la bolsa.
-¿Cómo ve el resto del año en montos transados?
-Esperamos que se mantengan los flujos altos. Para esto es necesario que no existan más sorpresas externas y que no pase nada por el lado interno. Que siga todo tal cual como está caminando, que no es muy bueno, pero va en la dirección correcta. Baja la incertidumbre y los inversionistas vuelven al mercado. La clave será ver qué pasa con el cliente retail. Si ellos vuelven, será bueno.
-¿Qué medidas tomaría usted para subir los montos transados?
-Más que medidas específicas que se puedan tomar, como lo es el nuevo mercado de derivados de la bolsa, que claramente ayuda, aquí lo que importa son las expectativas de los inversionistas y el contexto regional y global en el cual se desarrollan. Eso es lo que va atraer más a los flujos. Por el lado de los inversionistas retail es un proceso más largo, que es recuperar la confianza en el mercado. Necesitamos un par de años buenos para que el inversionista retail se sienta más cómodo volviendo a invertir en la bolsa y eso ayudará a los volúmenes.
-¿Y para los inversionistas extranjeros?
-Ellos se han mantenido invirtiendo, comprando y vendiendo en la bolsa chilena. Lo que ha caído acá es el inversionista local y ese es el que está de a poco volviendo. El extranjero se ha mantenido firme y eso ayudó a que nuestro flujo se mantenga altos con respecto a las otras corredoras.
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