Por Sebastián Valdenegro
En momentos en que la volatilidad persiste en el mercado accionario, la renta fija chilena se convierte en un refugio para los inversionistas. Así lo destaca el gerente de renta fija local de LarrainVial, Patricio Muñoz, quien apunta a los instrumentos de corto plazo como una buena alternativa ante la coyuntura externa.
El ejecutivo argumenta que la renta fija nominal de corto plazo tuvo un “excelente rendimiento” en julio, con un avance de 0,75%, favorecido por la caída del spread bancario y la baja inflación. “Ambos elementos aumenta la demanda por instrumentos nominales”, señala.
Los papeles de mediano y largo plazo, en tanto, tuvieron rendimientos más “planos”, según Muñoz, rentando en torno al 0,40% en dicho período.
Y en un contexto en que la caída en la inflación y el alto dinamismo de la actividad generan incertidumbre respecto de la política del Banco Central, el ejecutivo apuesta por la inversión en papeles indexados al IPC: “Vemos mayores oportunidades en los bonos en UF que en los bonos en pesos”.
En lo que va del año, Muñoz destaca que la renta fija local se ha fortalecido debido a la crisis europea. Esto gracias a dos factores: los desalentadores datos macroeconómicos en Europa, que dan espacio para bajas en los tipos de interés; y la disminución del apetito por riesgo en los inversionistas.
Todo esto respalda su argumento de un buen 2012 para la renta fija, con rendimientos en torno al 5%, algo menor en comparación al 7% proyectado a inicios del ejercicio debido a las altas expectativas inflacionarias previstas para el período.
Asimismo, destaca el atractivo de los bonos soberanos de países emergentes y los bonos corporativos latinoamericanos como refugio ante la volatilidad.
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