Vamos bien, no olvide los riesgos
Por: Pablo Lamarca, Director y manager de Trading Acciones USA
Publicado: Lunes 23 de enero de 2012 a las 05:00 hrs.
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El año partió bien. Bien en noticias económicas en USA y China; en los retornos bursátiles con un alza del 4,4% para el S&P; en menor volatilidad con el índice VIX bajando a 18,3 desde 23,4 a fin de 2011; bueno para los mercados emergentes con sus commodities y monedas fortalecidos; y bien para Europa con nuevos prestamos y tasas de interés de los bonos soberanos bajando.
Sin embargo, no debemos olvidar los riesgos que siguen presentes. Entre ellos, los más importantes: 1) Los situación en Medio Oriente y la cercanía de la primavera, entre ellos, el tema nuclear en Irán, los embargos y dificultades que traería el cierre del estrecho de Ormuz por donde pasa el 33% de las exportaciones globales de crudo. 2) La deuda soberana de Europa. Grecia pareciera que va camino a abandonar la zona euro. Portugal mantiene tasas de interés por sobre el 13%. Si bien en Italia y España las cosas parecieran verse mejor, en febrero Italia y España deben renovar 43 y 15 billones y en marzo otros 32 y 7 billones cada uno. Puede pasar febrero, pero marzo, abril y mayo seguirán presionando la demanda. En marzo la presión de Grecia se notará. 3) En China los datos de aterrizaje suave se vienen confirmando, pero un mes no es suficiente para descartar que todavía debemos seguir observando de cerca. 4) El tema del déficit fiscal en USA y el techo de la deuda que parece postergar su solución dado el año de elecciones.
Por ello, hemos aprovechado el viernes pasado para vender calls compradas realizando utilidades, para vender covered calls y, por sobre todo, dejar vencer las puts sobre los índices FAS y TNA que han tenido alzas en 2012 de 21,8% y 17,7%, respectivamente. Entre las acciones que han corregido en la semana, estamos mirando Philip Morris (PM) y Meritage Homes (MTH).
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