“Aunque la incertidumbre sigue siendo elevada, ahora está quedando claro que los aumentos arancelarios serán significativamente mayores de lo esperado”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ayer viernes en la conferencia anual de la Society for Advancing Business Editing and Writing. “Es probable que ocurra lo mismo con los efectos económicos, que incluirán una mayor inflación y un crecimiento más lento”, añadió.
Pese a esta opinión, en una sesión de preguntas y respuestas posterior a su discurso, el personero enfatizó que el banco central no necesita apresurarse para ajustar las tasas de interés.
Sus declaraciones se producen tras el anuncio del Presidente Donald Trump de imponer nuevos aranceles a las importaciones de todo el mundo, lo que ya ha empezado a provocar represalias de gobiernos extranjeros.
El tono de Powell fue más cauto que en su conferencia de prensa del 19 de marzo, cuando dijo que esperaba que el impacto inflacionario de los aranceles fuera transitorio.
“Aunque es muy probable que los aranceles generen al menos un aumento temporal de la inflación, también es posible que los efectos sean más persistentes”, afirmó.
A continuación, subrayó que la acción de la Fed se centrará en detener cualquier aumento de la percepción pública de que la inflación se está escapando del control de la Fed.
“Nuestra obligación es mantener bien ancladas las expectativas de inflación a más largo plazo y asegurarnos de que un aumento puntual del nivel de precios no se convierta en un problema de inflación continua”, expuso.
“Estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste en nuestra postura política”, resaltó.
Durante las declaraciones de Powell, se profundizó una venta de acciones, los bonos subieron y el petróleo tocó un mínimo de cuatro años extendiendo las pérdidas que ya estaban siendo impulsadas por la decisión de China de intensificar su lucha contra los aranceles de Trump.
En sus preguntas y respuestas, la autoridad expresó su confianza en que el actual alto nivel de incertidumbre impulsado por las políticas de la nueva administración se desvanezca.
“Si se avanza rápidamente dentro de un año, la incertidumbre debería ser mucho menor”, dijo.
“Los efectos reales de las políticas deberían ser entonces bastante manifiestos y claros”, agregó.
Un camino más estrecho
El presidente de la Fed y sus colegas se enfrentan a un camino más estrecho para aterrizar la economía de nuevo en pleno empleo con baja inflación.
Los aranceles anunciados por la administración Trump el miércoles desafían ambos lados del mandato de la Fed de mantener precios estables y máximo empleo.
Los funcionarios de la Fed se reunirán los días 6 y 7 de mayo en Washington.
Poco antes del discurso de Powell, Trump expresó en Truth Social que es un momento “PERFECTO” para que Powell recorte las tasas de interés.
“Siempre llega 'tarde'”, publicó Trump. “¡RECORTA LOS TASAS DE INTERÉS, JEROME, Y DEJA DE JUGAR A LA POLÍTICA!”.
Las acciones se han desplomado alrededor de un 11% este año, medidas por el índice S&P 500, y los rendimientos de las notas del gobierno a 10 años habían caído por debajo del 4%, a partir del viernes por la mañana, sobre los riesgos a corto plazo para el crecimiento económico.
Powell habló tras la publicación del informe de empleo de marzo, que mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en 228.000 el mes pasado. La tasa de desempleo subió al 4,2%.
Algunos analistas restan importancia al informe a la luz de las noticias sobre los aranceles.
Al leer los datos actuales, Powell dijo que la economía “sigue en un buen lugar”.
Impacto de los aranceles
Bloomberg Economics ha estimado que los aranceles anunciados por Trump hasta ahora podrían llevar la tasa arancelaria media efectiva en Estados Unidos a alrededor del 22%, desde el 2,3% en 2024.
Los pronosticadores están elevando sus estimaciones de probabilidad de recesión, y los contratos de futuros sobre el tipo de préstamo de referencia muestran que los inversionistas apuestan por hasta cuatro recortes del tipo de interés oficial durante este año.
Los aranceles -esencialmente un impuesto sobre las importaciones- podrían elevar los precios de una variedad de bienes y servicios de consumo y reducir los márgenes de las empresas que tratan de mantener la línea de precios.
La inflación ha estado por encima del objetivo del 2% desde 2021, y un incumplimiento continuado podría poner a prueba la confianza pública en el objetivo de precios.
Un repunte de los precios inducido por los aranceles que produjera efectos de segunda ronda con nuevos aumentos de la inflación -y las expectativas públicas de precios más altos a medio plazo- harían que los funcionarios se abstuvieran de recortar las tasas y plantearan la posibilidad de una subida.
Si los aranceles provocan un choque de precios puntual con efectos negativos sobre el crecimiento y la contratación, entonces los funcionarios de la Fed podrían considerar la necesidad de un recorte, aunque con cierto retraso a la espera de más datos.
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