Lejos quedaron los tiempos en que los family offices se limitaban a cuidar la fortuna de sus dueños.
Hoy, estas estructuras también abren la billetera para financiar nuevos negocios, desde startups hasta proyectos inmobiliarios, y ganan terreno en las decisiones de las familias empresarias.
El fenómeno crece, aunque dimensionarlo no es sencillo. Estimaciones de mercado hablan de que en Chile existen unos 200 family offices, mientras la Asociación de Empresas Familiares trabaja con alrededor de 60. A nivel mundial, Deloitte contabilizó 8.030.
Para el socio de Recabarren y Asociados, Damián Boada, estas oficinas ya no se ocupan únicamente de administrar inversiones. “Más que otra unidad de negocio, se han vuelto parte del eje articulador de las distintas unidades de negocio dentro del holding”, sostuvo.
Algunas de las familias más grandes ya cuentan con brazos de capital de riesgo y equipos propios. La tendencia tomó fuerza después de 2021, con la aparición de los primeros unicornios chilenos.
Nuevas apuestas
El cambio se nota en el destino de los recursos. “Hoy, muchos family offices se han transformado en proveedores de capital paciente, con horizontes de largo plazo, participando en rondas de startups”, afirmó Boada.
A la lista se suman private equity, venture capital, deuda privada, renta inmobiliaria y coinversiones con otros grupos.
“Los family offices se están transformando en la vía en que las empresas familiares se diversifican del negocio o sector que originó el patrimonio familiar”, agregó.
Desde Ulloa & Cía, la socia Adriana Zaidan coincidió: “Son activos como inversionistas en nuevos negocios, a través de fondos, de inversiones directas en startups y del capital inicial para proyectos de miembros de la familia”. Pero hace una distinción: por regla general, estas oficinas no crean ni operan los emprendimientos; los financian.
Algunas de las familias más grandes, añadió, ya cuentan con brazos de capital de riesgo y equipos propios. La tendencia tomó fuerza después de 2021, con la aparición de los primeros unicornios chilenos.
Sin embargo, el venture capital sigue siendo una porción menor de sus carteras y, tras la caída de 62% en los montos invertidos en Chile en 2025, algunas familias prefieren vender posiciones antes de comprometer nuevos recursos.
El factor herederos
Detrás de este giro está también el cambio generacional. Según una encuesta de Citi Private Bank, el 71% de los family offices latinoamericanos ya está en manos de herederos.
Boada explicó que las nuevas generaciones, muchas formadas en el extranjero y con experiencia financiera, tienen otra mirada sobre la diversificación y la profesionalización.
El socio de Ulloa & Cía, Nicolás Ulloa, describió otra transformación: “El family office sigue dedicado al patrimonio de la familia, pero se ha ido separando de la empresa operativa: hoy tiene equipo, gobierno y una agenda propios”.
Atrás van quedando los días en que la oficina familiar compartía gerente, contador e incluso espacio físico con la empresa. Ahora aparecen comités de inversión, directores externos y reportes, con un estilo institucional.
La sofisticación tiene un precio: Zaidan estimó que una oficina propia se justifica desde patrimonios de US$ 100 millones. Bajo ese umbral, muchas familias optan por multifamily offices o equipos mixtos.
Así, sin necesariamente convertirse en otra empresa del holding, estas estructuras pasan de custodiar la riqueza acumulada a financiar los negocios que podrían marcar su próximo capítulo.
Familias comienzan a explorar estructuras para retornar a Chile
En paralelo, los family offices ya exploran cómo aprovechar los beneficios tributarios transitorios y de inversión de la Ley de Reconstrucción Nacional.
“Hemos empezado a recibir preguntas de personas naturales y family offices interesados en invertir en Chile y evaluar cómo acogerse a los nuevos regímenes, especialmente los transitorios”, apuntó la socia de Fischer y Cía, Isabel Espinoza.
De acuerdo con el socio de Bruzzone González, Osiel González, estas consultas se enmarcan “considerando que la tasa de 7% (en la repatriación de capitales) es atractiva y muchos de ellos tienen inversiones en el extranjero”.
En cuánto a cómo aprovecharlos, Espinoza señaló que “los posibles ajustes requieren una mirada integral: una donación o una reorganización patrimonial puede modificar la propiedad, el control y la toma de decisiones”.
Y aunque González no prevé que las estructuras legales se modifiquen, “sí lo harán las de inversión, si el mercado ofrece productos atractivos que cumplan con la ley”.
Así, el socio de Recabarren & Asociados, Damián Boada, detalló que “estamos viendo varios ajustes a estructuras familiares, tanto desde la perspectiva de la liberación de utilidades acumuladas en los registros tributarios vía pago de impuestos sustitutivos, que permiten hacer disponible caja para distribución y diversificación de vehículos de inversión, como del aprovechamiento de la ventana de rebaja de tasa de impuesto a las donaciones como punto de partida para reestructurar grupos familiares completos”.
“Muchas de estas nuevas estructuras podrán enfocarse en la inversión de portafolio, aprovechando la nueva tributación de acciones y fondos, pero también estamos viendo interés en recapitalizar las empresas operativas originales de la familia”, añadió.
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