Economía y Política
Con tono optimista
Hugo Lavados
Por: Equipo DF
Publicado: Martes 21 de junio de 2011 a las 05:00 hrs.
El principal objetivo del Informe de Política Monetaria y del Informe de Estabilidad Financiera, es el de enviar señales a los agentes económicos, respecto a lo que proyecta el Banco Central para el futuro próximo. En relación a ello, es importante referirse al “tono” del reporte, que se mantiene optimista especialmente respecto del crecimiento del PIB -lo aumenta en una media del 6,5%- mientras que la inflación sería del orden del 4% este año, convergiendo a la meta del 3% en 2012.
Es interesante notar que la proyección del PIB que implícitamente hace el Banco Central para 2012, se ubicaría más cerca del 5%, puesto que señala que el segundo semestre de este año la actividad económica irá desacelerándose. Así habla de un producto potencial de 5% y la inflación bajando al 3%.
La Tasa de Política Monetaria terminará el año cercana al 6%, lo cual se desprende del informe cuando indica “(…) como supuesto de trabajo para el escenario base de este informe, se considera que la TPM seguirá una trayectoria comparable con la que desprende de las diversas medidas de expectativas”. Por otra parte, ha indicado que “(…) las expectativas que se deducen de la encuesta de expectativas económicas de junio”, se han mantenido en 6%. Para el Banco Central lo recomendable es mantener un decrecimiento del impulso monetario, llegando a lo que denomina una TPM neutral, se agrega que no necesariamente en todas las reuniones del consejo se produciría un incremento de tasas, al indicarse que los ajustes en las tasas de interés pueden incluir pausas para evaluar los efectos de los mismos.
Por último, una señal muy clara es la que establece respecto al tipo de cambio, al decir que el Tipo de Cambio Real (TCR) actual, está dentro del rango de valores coherentes con sus fundamentos de largo plazo, por lo que se considera que la TCR permanecerá en torno a este nivel en los próximos trimestres. En otras palabras, para quienes esperan una devaluación del peso chileno, no hay noticias muy alentadoras.
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