El directorio ejecutivo del Fondo Monetario Internacional
(FMI) prevé un crecimiento de 4,2% para 2008, una baja desde la proyección de 4,5% anterior en su World Economic Outlook, aunque indicó que habrá una recuperación gradual en 2009, cuando se espera que la economía crezca 4,6%.
En su Consulta del Artículo IV con
Chile correspondiente a este año, el FMI señala que la disminución del ingreso real y las condiciones más restrictivas para el otorgamiento del crédito aminoraron el crecimiento del consumo, mientras que la inversión, particularmente en el sector minero y energético, mantuvo su firmeza.
Los directores elogiaron la resistencia de la economía chilena a los shocks de los precios
mundiales de los alimentos y el petróleo, sin embargo, advirtieron que los riesgos para las perspectivas
económicas, sobre todo del alza actual de la inflación, requieren vigilancia.
El organismo aumentó su estimación de inflación para
este año, desde un 4,2% a un 5,5%. Los directores del FMI respaldaron la labor del Banco Central
para ajustar la política monetaria y contener las expectativas inflacionarias
dentro de la meta, aunque indicaron que la entidad debería estar preparada para aumentar aún más la tasa, de ser necesario, para mantener las expectativas ancladas a la meta de 3% en un horizonte económico
de dos años.
También indicaron que la regla de superávit estructural sigue siendo muy importante para proteger a la economía de los shocks, señalando que el espacio entregado por esta regla está siendo usado para aliviar un impacto aún mayor de la inflación en los grupos más vulnerables.
Además consideraron prudente la decisión del instituto
emisor de aumentar las reservas internacionales para amortiguar las
turbulencias externas, viendo con agrado la modalidad transparente y con aviso
previo de las medidas.
En general, los directores del FMI consideraron que el valor del peso se ajusta
a las principales variables de la economía.
Por otra parte, el organismo multinacional señaló que la posición fiscal de Chile permanece excepcionalmente fuerte, habiendo registrado un superávit récord de 8,75% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2007, debido a los altos precios del cobre y una mayor recaudación de impuestos. El FMI indicó que considerando el gasto fiscal de 9% para este año, es probable que el superávit en 2008 vuelva a acercarse al 8%.
Turbulencias en mercado financiero
Los directores indicaron que los mercados financieros
chilenos funcionaron en forma normal durante la reciente turbulencia financiera
mundial.
Elogiaron a las autoridades por aumentar la vigilancia de la
calidad de los activos, liquidez y gestión de riesgo de la banca, así como su labor
para fortalecer el marco de resolución de situaciones de stress en la banca.
Por otra parte, propusieron una actualización del Programa
de Evaluación del Sector Financiero (PESF o FSAP por su sigla en inglés) del
FMI para examinar la posibilidad de efectuar nuevas reformas de mercado y sus
repercusiones sobre la estabilidad del sector financiero y el sistema de
supervisión y regulación.
El FMI recomendó que para impulsar el desarrollo del mercado de capitales de Chile los esfuerzos podrían enfocarse en reducir las barreras regulatorias y de impuestos para inversionistes externos.
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