Las proyecciones del Banco Central de que la economía chilena finalizará el año con un desempeño del Producto Interno Bruto (PIB) de -0,5/0% y una inflación de 4,3% le hicieron sentido al mercado.
El gerente de estudios de Gemines, Alejandro Fernández, destaca que el Informe de Política Monetaria (IPoM) del ente rector da un panorama similar al pasado de junio, pero la diferencia es que “hay más incertidumbre respecto a las variables que inciden en la inflación por las tendencias recientes -alimentos, combustibles y dólar- y una actitud más cauta respecto de la política monetaria”.
El economista estima que el PIB terminará el año con una caída de 0,3% para alcanzar una expansión de 1,7% en 2024, mientras que para la inflación espera que sea levemente más baja que lo proyectado por el Central, siendo menos de 4% pero que efectivamente llegue a la meta de 3% el próximo año.
El economista jefe de BICE Inversiones, Marco Correa, anticipa una caída más pronunciada de la actividad, de 0,5% y un alza de 2% el próximo ejercicio. “Por ahora estamos en la parte baja del rango de crecimiento para este año”, indica el analista.
Por el lado de la inflación, pronostica para 2023 y 2024 niveles de cierre de 4,1% y 3,1% respectivamente.
Desde Econsult, Arturo Claro señala que el pronóstico del BC es congruente con la contracción de 0,3% que esperan para el PIB, considerando que la actividad continuará cayendo en este trimestre para comenzar a repuntar a fines del año.
La mirada desde el exterior
El economista senior para América Latina de Oxford Economics, Tim Hunter, también coincide en que el IPoM no muestra cambios “importantes” desde junio. Espera que 2023 termine con una baja del PIB de 0,3% y una inflación de 4,1%, mientras que el próximo año la actividad retomaría su crecimiento a 1,7% con un IPC que alcance la meta de 3%.
Si bien el economista señala estar en línea con la evaluación del ente rector, advierte que el ente emisor no ha mencionado el riesgo de que la actual flexibilización de políticas tarde más de lo deseado en filtrarse en la economía, lo que podría prolongar hasta 2024 la debilidad de la demanda.
“El Banco Central todavía está tratando de calibrar el aterrizaje económico, y si el ritmo de flexibilización no es lo suficientemente rápido, entonces podríamos ver que la inflación y el crecimiento del PIB no alcanzarán las expectativas”, dice.
Desde Capital Economics, la economista para América Latina, Kimberley Sperrfechter, cree que el IPoM fue “más cauto” que los pasados. Así, ve probable que el ciclo de relajación de la política monetaria “baje una marcha” una vez que las caídas de la inflación queden atrás a principios de 2024 y la economía se recupere.
Hacia el próximo año ve la tasa de política monetarian en 5,25%, lo que supone menos descensos de lo que espera el mercado.
“El tono general de las comunicaciones del Banco Central sugiere que los inversionistas y el consenso de los analistas pueden haberse adelantado al esperar que la agresiva relajación monetaria continúe hasta bien entrado el próximo año”, indicó la economista.
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