El dólar volvió a ser protagonista en el primer trimestre del año en el mercado financiero, ante la fuerte baja con que cerró el periodo. Y los resultados de enero-marzo de las empresas chilenas han reflejado dicho efecto.
Así es como se ha evidenciado que el impacto de la diferencia de cambio entre las empresas fue fuerte, principalmente entre las compañías que reportan en dólares y luego traspasan a pesos, como lo son las compañías del área forestal, salmoneras, junto con algunas eléctricas y navieras, entre varias otras. Y como no, si la divisa estadounidense retrocedió nada menos que $ 43 durante el primer trimestre de 2016 respecto de diciembre de 2015.
En definitiva, esto ha afectado positivamente la conversión de resultados de moneda funcional a moneda de reporte de las compañías que informan sus resultados a la SVS.
Los expertos esperan que esta situación se mantenga durante las próximas entregas de reportes financieros del año, pese al alza que ha experimentado el dólar en los últimos días, pues algunos lo consideran como algo temporal.
Efecto en la deuda
La apreciación del peso chileno también ha impulsado el resultado de compañías de retail. Es el caso de SMU, matriz de la cadena de supermercados Unimarc, ligado al grupo Saieh.
En su análisis razonado, la sociedad precisó que las utilidades a marzo se explican por un mayor Ebitda consolidado, que se expandió 16% en doce meses, además de la apreciación del peso chileno, que impacta al convertir la deuda en dólares, detalló la empresa. Así, tanto el segmento supermercados como el de insumos para la construcción registraron utilidades en el período, con $ 11.434 millones y $ 45 millones, respectivamente.
La compañía precisó que el 70,1% de la deuda financiera total está denominada en UF y el 26,9% en dólares, que están expuestos a cambios en su valor en pesos, en la medida que se produzcan cambios en la paridad.
Frente a esto, la compañía de retail sostuvo que por cada peso que sube el dólar el efecto es una pérdida por tipo de cambio de $ 387,7 millones, mientras que por cada peso que sube la UF, el efecto es una pérdida por unidades de reajustes de $ 25,8 millones.
Inversiones en el extranjero
Si bien las operaciones de Entel en Perú han mejorado, la utilidad de la empresa de telecomunicaciones aumentó 59,4% en el primer trimestre, debido a que la compañía registró un ingreso en la línea de impuesto a las ganancias, explicado por el efecto de la apreciación del peso en relación al dólar en las inversiones extranjeras, lo que compensó el menor resultado operacional y la mayor pérdida no operacional.
Una situación similar evidenció Sonda. La ganancia neta en el primer cuarto del presente año fue superior en 128,3% a la obtenida en el mismo lapso de 2015, principalmente por menores impuestos devengados en el trimestre como consecuencia del efecto que la apreciación del peso chileno respecto del dólar tuvo en la valorización de las inversiones en el extranjero. Descontado dicho efecto, la ganancia neta habría crecido en 12,1% (a/a).
En el caso de Endesa Chile, el resultado financiero registró una ganancia de $ 934 millones debido en gran parte -dijo la compañía- a un mayor ingreso por diferencia de cambio, lo cual se compara positivamente con el gasto por $ 28.121 millones registrado a marzo de 2015.
Perspectivas
El dólar cerró el viernes con una nueva alza frente al peso chileno; la quinta consecutiva, con lo cual la moneda alcanzó su nivel más alto desde el 1 de marzo pasado.
Durante la semana, la divisa anotó un avance de $ 25,8.
Según Samuel Levy, jefe del departamento de Estudios Capitaria, la fuerte presión alcista para el dólar se produjo luego de que los inversionistas conocieran los datos de confianza del consumidor y de ventas minoristas que superaron ampliamente las expectativas del mercado, generando una importante apreciación del Dollar Index.
“De esta forma se alcanza un nuevo techo técnico en los $ 690 que en caso de ser traspasados, podríamos ver una mayor escalada del billete verde hasta los $ 708”, proyectó el experto.
Alexis Osses, gerente de estudios de xDirect, agregó que la fortaleza del dólar viene por un componente de incertidumbre, nuevamente de China (sumado a los buenos datos internos de USA) en la cual caen los mercados durante el día y podría estar más presionado por efecto de devaluaciones del yuan (hasta el momento leves).
“Con la ruptura de $ 678 se dio un efecto alcista hasta peak de $ 688 - $ 690, esperamos ver un agotamiento siempre que el cobre no supere los US$ 2 la libra como piso y si vemos rebotes de cara a la segunda parte de mayo, entonces podríamos ver retrocesos hacia $664 - $670”, proyectó.
En caso que continúe la subida, añadió, no debiera superar los $ 694 - $ 700, “que sería nuestro techo con menor probabilidad de ocurrencia y solo se podría dar con caídas del cobre hacia los US$ 1,90 - US$ 1,85 la libra durante mayo”, expuso.
No obstante, Sergio Zapata, analista de CorpResearch, sostiene que la evolución que ha experimentado el dólar en los últimos días es algo temporal y momentáneo, que no se mantendrá en el corto plazo. “Esto es muy transitorio, asi que no altera los escenarios de las compañías”, dijo.
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