Los acuerdos en Estados Unidos alcanzaron un récord mensual en mayo, superando los máximos registrados durante el peak de la burbuja de las puntocom y el cenit del boom de la deuda que llevó a la crisis de 2008.
El valor global de los acuerdos en el país amarrados a fusiones y adquisiciones ascendió a US$ 243 mil millones en mayo frente a los US$ 226 mil millones del mismo mes de 2007 y de los US$ 213 mil millones de enero de 2000, los anteriores récord, según datos de Dealogic.
Los datos ponen de manifiesto lo frenético que han llegado a ser los acuerdos en Estados Unidos en momentos en que la deuda barata y los directorios alcistas alimentan un auge de fusiones y adquisiciones a un tamaño que no se veía desde poco antes de las dos últimas caídas de los mercados de capital.
Los principales impulsores fueron grandes transacciones como la adquisición por US$ 90 mil millones de Time Warner Cable y Bright House por parte de Charter y el acuerdo por US$ 37 mil millones de Avago para adquirir Broadcom, el mayor acuerdo de tecnología desde el boom de las puntocom.
Banqueros y abogados dijeron que esperaban que 2015 fuera un año récord con los presidentes ejecutivos bajo presión para expandir sus negocios y los acuerdos constituyendo la forma más rápida y fácil para lograr ese crecimiento.
El auge de las fusiones y adquisiciones ha llegado en medio de un atracón de endeudamiento de las empresas estadounidenses antes de una subida de los tipos de interés prevista por la Reserva Federal. Los economistas creen que el banco central de Estadios Unidos comenzará a endurecer la política monetaria en septiembre, una medida que podría agitar a los mercados.
El rendimiento promedio de los bonos corporativos se ha reducido a la mitad desde 2007 hasta alrededor de 3% en EEUU, y ha habido más de US$ 100 mil millones de emisión de bonos corporativos cada mes durante los últimos cuatro meses, la racha de emisión más larga por encima de esa marca. De acuerdo a Bank of America Merrill Lynch, junio también verá más de US$ 100 mil millones.
"Los emisores deberían darse cuenta de que la ventana para asegurar los bajos rendimientos a largo plazo para cualquier propósito práctico se está cerrando", dijo Hans Mikkelsen, estratega senior de BofA.
Las adquisiciones han sido financiadas en su mayoría por acciones, amplias reservas de efectivo y mercados de bonos, pero algunas de las estructuras de deuda previas a la crisis financiera también han protagonizado una remontada.
La emisión global de obligaciones hipotecarias colateralizadas -paquetes de préstamos concedidos a empresas con pobres calificaciones- se casi duplicaron el año pasado a US$ 99.300 millones, de acuerdo a Dealogic. Aunque por debajo de los días de gloria de 2006-07, el renacimiento del mercado ha ayudado a engrasar el resurgimiento del boom de las fusiones y adquisiciones.
Cualquier movimiento de la Fed para aumentar las tasas de interés podría mellar los planes de negociadores corporativos, sin embargo, y dañar a algunas de las empresas más cargadas de deuda. S&P predijo que su índice de defaults de las empresas con baja calificación aumentaría de 1,8% en marzo a 2,8% en marzo de 2016. Pero la mayoría de los analistas espera que el frenesí continúe, dada la contenida demanda de inversiones de renta fija. "Las tasas de corto plazo deberían subir, los rendimientos a largo plazo es probable que estén anclados en los próximos uno o dos años", dijo Russ Koesterich, de BlackRock.
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