Por Camilla Hall
Una ola de maduraciones de deuda amenaza con crear más volatilidad en los mercados de deuda en el Medio Oriente, a medida que los deudores enfrentan un duro ambiente de refinanciamiento y un muro de repagos.
Aunque no en la misma escala del cuasi default de 2009, los mercados están poniendo mucha atención a los desafíos de los pequeños emisores en la región a medida que los bancos extranjeros se retiran y los planes de recuperación de las empresas no logran alcanzar los pronósticos.
“Hay mucha ansiedad e incertidumbre sobre emisores corporativos privados y su capacidad de refinanciamiento”, dijo Ahmad Alanani, un oficial senior en Dubai de Exotix, el banco de inversión de mercados fronterizos.
Las preocupaciones sobre el financiamiento llegan a medida que los deudores regionales enfrentan repagos más altos que el año pasado, junto con costos de endeudamiento más altos.
Desde octubre, el costo de endeudamiento para las empresas y las instituciones financieras en la región promedió 210 puntos base sobre las tasas de referencia, por sobre 196 puntos base en los tres primeros trimestres de 2011, señaló Bloomberg. Al mismo tiempo, el proveedor de datos dijo que US$ 43.900 millones de préstamos madurarán en la región en 2012, por sobre US$ 33.600 millones el año pasado.
Los operadores de deuda están mostrando señales de recuperación. Dar Al Arkan, el desarrollador de propiedades de Arabia Saudita con US$ 1.000 millones en deuda islámica por vencer en julio, vio sus rendimientos de bonos subir la semana pasada después de que un sitio web apareciera bajo el título “Dar Al Arkan Crisis”.
El sitio, que asegura que fue establecido por accionistas descontentos, dice que ha preparado un archivo de información sobre supuestas malas acciones, incluyendo “incumplimientos regulatorios y malas prácticas corporativas”. La empresa en cambio niega las acusaciones.
Los operadores están haciendo apuestas sobre otras empresas privadas a lo largo del Golfo. Préstamos de Arcapita Bank, el inversionista de capital privado de Bahrein, y la Global Investment House de Kuwait están transando a 55 centavos y 45 centavos sobre el dólar respectivamente, dicen los traders.
Aunque los rendimientos sobre bonos de firmas islámicas están subiendo, el estratega de mercados del Banco Nacional de Abu Dhabi, Chavan Bhogaita, dice que los inversionistas globales probablemente ahora diferencien más entre emisores de deuda en la región, lo que significa que las noticias negativas difícilmente conlleven a las ventas generales vistas en 2009.
“Se necesita mucho más para impresionar a la gente hoy en día”, dijo Bhogaita.
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