Por James Mackintosh
El último tiempo ha sido difícil para los que invierten en metales preciosos, pero pocos sintieron tanto dolor como los buzos del Odyssey Marine, la compañía cazatesoros norteamericana. Después de la euforia por el descubrimiento de un barco hundido frente a las costas de Irlanda con 7 millones de onzas de plata abordo, el valor del botín se redujo en US$ 28 millones en menos de una hora.
En cuanto a los metales considerados “depósito de valor”, inmunes a los caprichos de los gobiernos y sus máquinas de imprimir dinero, el oro y la plata han sido una decepción. Los precios venían en baja desde que el metal amarillo tocó su máximo de US$ 1.920 la onza troyana, a mediados de septiembre. Pero el leve retroceso se convirtió en un derrumbe hace cerca de dos semanas, y ambos metales se cayeron del acantilado el 26 de septiembre, cuando llegó a un piso de US$ 1.534 la onza, un descenso de 20% con respecto a su peak. La plata perdió 41% de su valor desde su peak de agosto.
Lo mismo sucedió en 2008, después de que Lehman Brothers quebró. En un primer momento el precio del oro registró alzas. Pero cuando el mercado de valores inició su serio derrumbe dos semanas después, el metal amarillo se comportó como todos los activos riesgosos.
La caída del precio del oro y el fuerte rebote cuando se recuperó parcialmente a fines de septiembre, colocaron la volatilidad del metal en su nivel más alto desde 2008.
La posibilidad de fuertes fluctuaciones en los precios podría detener a los inversionistas que buscan seguridad, el principal gancho de venta que tiene el oro.
Hay dos grandes preguntas para los inversionistas. ¿La reciente caída marca el fin del refugio seguro que ofrece el metal y el comienzo del fin de un mercado alcista que llevaba una década? Si no es el fin, ¿cuánto tiempo tardarán los precios en recuperarse?
Para ambas preguntas, hay buenas razones para ser optimistas con el oro y para preocuparse por el mundo. Para los inversionistas, el oro es simplemente una alternativa al papel moneda. Y en este momento, hay demanda de alternativas a los billetes.
El alza del precio del metal amarillo de los últimos años, y en particular en estos últimos meses, reflejó la menor confianza en la capacidad de los gobiernos de controlar la emisión de dinero.
Después de meses de malas noticias económicas y políticas en Europa y EEUU, unos pocos comentarios mejores pudieron disminuir la necesidad a corto plazo de una alternativa al euro o al dólar.
Si estos últimos días han sido simplemente una interrupción de la prolongada trayectoria alcista del oro, ¿volverá pronto a sus anteriores niveles máximos? Podría no llevar demasiado tiempo. A fines de septiembre se recuperó, aunque la semana pasada volvió a registrar caídas.
El alza se debió en parte a las ventajas que ofrecen los menores precios: los inversionistas con dinero disponible pudieron volver al mercado y aprovechar para comprar monedas y lingotes más baratos.
El surgimiento de cazadores de gangas a esta escala demuestra que pocos creen en un descenso. Pero eso no garantiza un rápido rebote. En 2006 y 2008, el perdió entre un cuarto y tercio de su valor. En ambos casos, llevó unos 18 meses regresar a sus anterior punto máximo.
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