La persistente inflación ha puesto a Donald Trump y al presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en rumbo de colisión esta semana, mientras los mercados se preparan para que el banco central suba las tasas de interés desafiando las exigencias del presidente.
Economistas advirtieron que la "credibilidad" de la Reserva Federal esta en juego si no respaldaba un aumento el miércoles, después de que las cifras oficiales no mostraran señales de la mejora significativa que, según el presidente de la Reserva Federal, necesitaría ver para evitar tal medida.
Pero subir los tipos de interés por primera vez en tres años, apenas unas semanas antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre, corre el riesgo de provocar la ira del mandatario, que ha dejado claro que quiere unos costes de endeudamiento significativamente más bajos.
Trump reiteró el domingo su postura de que Estados Unidos debería tener "el tipo de interés más bajo del mundo".
Mientras tanto, Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de Trump, advirtió que "si se trata de una subida de tipos de interés, entonces el Presidente, ya saben, estoy seguro de que no estará muy contento con ello". En entrevista con Fox News, agregó: “Si se quiere una Reserva Federal independiente, una de las cosas que hace la Reserva Federal es mantenerse al margen de las elecciones”.
Pero Roger Ferguson, exvicepresidente de la Reserva Federal, dijo que los datos ahora hacían "mucho más probable que improbable" que el banco central tomara medidas esta semana. “Todo apunta a que septiembre será el momento de actuar si Warsh y sus colegas quieren mantener su credibilidad”, declaró a CNBC.
Las presiones contrapuestas prepararon el terreno para un enfrentamiento entre Trump y Warsh, a quien el Presidente nominó para el cargo. Trump perdió la paciencia con Jay Powell, predecesor de Warsh, por no haber recortado las tasas con la suficiente rapidez, tachándolo de "cabeza hueca".
La inflación se ha mantenido elevada durante gran parte de 2026, ya que el aumento de los precios del combustible, provocado por la guerra de Trump con Irán, ha repercutido en otros sectores de la economía.
Los precios del petróleo volvieron a dispararse, debido a los ataques de los hutíes contra la infraestructura saudí agravaron la preocupación por el suministro, lo que impulsó al crudo Brent por encima de los US$ 100 el barril, su nivel más alto desde mayo. El viernes, el precio del diésel superó los US$ 6 el galón por primera vez en la historia.
Warsh declaró a economistas y banqueros centrales en el simposio de Jackson Hole el mes pasado que el crecimiento de los precios se había vuelto "más preocupante" y que quienes fijan los tipos de interés tendrían "trabajo por hacer" si no se moderaba pronto.
El viernes no se observaron indicios de tal desaceleración, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales informó que la inflación anual de los precios al consumidor se mantuvo estancada en el 3,4% en agosto, sin cambios respecto a su nivel de julio.
El informe sobre la inflación llevó a muchos de los principales bancos de Wall Street a modificar sus previsiones sobre la decisión de la Reserva Federal respecto a los tipos de interés, pasando de mantenerlos sin cambios a aumentarlos. Las expectativas de los inversionistas sobre una subida pasaron del 50% a principios de la semana pasada a casi el 90% el viernes.
“En definitiva, las reiteradas y severas advertencias del presidente sobre la intolerancia a la inflación ponen en riesgo la credibilidad institucional si no se toman medidas que las respalden”, afirmó Michael Feroli de JPMorgan.
David Mericle, de Goldman Sachs, afirmó que a los responsables políticos les preocuparía "la posible reacción del mercado ante el hecho de no producir una subida de tipos que, según las recientes comunicaciones de la Reserva Federal, el mercado ya ha dado por sentada casi por completo".
“El discurso del presidente Warsh en Jackson Hole llevó al mercado a anticipar una subida de tipos si las noticias sobre la inflación no eran perfectas, y si bien el IPC no era preocupante, sí era imperfecto”, dijo.
Trump ha dicho que, si bien Warsh "quiere hacer lo correcto" en materia de tipos de interés, podría verse frustrado por un Comité Federal de Mercado Abierto "político" y "hostil", lo que indica que podría no culpar directamente al presidente de la Reserva Federal de cualquier aumento de tipos.
Sin embargo, una reacción de este tipo, siete semanas antes de las elecciones de mitad de mandato -que decidirán el control del Congreso para la segunda mitad del mandato de Trump- frustraría al Presidente, advirtieron los analistas.
Gregory Daco, economista jefe de EY Parthenon, afirmó que "posponer un alza de tasas hasta después de las elecciones de mitad de mandato, al igual que endurecer la política monetaria únicamente para obtener credibilidad, no forma parte ni debería formar parte del debate de los responsables políticos, a pesar de haberse convertido en un tema central de la discusión del mercado".
Predijo que la Reserva Federal subiría los tipos de interés, ya que la mayoría del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) estaba convencida de que la velocidad del proceso de desinflación "no era satisfactoria". “Es probable que el presidente Warsh se ampare en la mayoría para liderar desde la retaguardia y votar a favor de un aumento”, dijo.
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