Mercados
Balance 2012: doblamos el S&P con retornos de 24,8%
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 31 de diciembre de 2012 a las 05:00 hrs.
Pablo Lamarca,
Director y manager
de Trading Acciones USA
Revisando notas, el 12 de diciembre de 2011 pronosticábamos un S&P de 12% para 2012, que sumados a 2% de dividend yield y 6% en opciones, nos entregaba un retorno de 20% para el año.
Lo sobrepasamos y alcanzamos un 24,8%, es decir, doblamos el retorno real del S&P para el año que alcanzaba 12,3% a medio día del viernes pasado. Nuestras posiciones en el sector construcción, MTH y DHI, nos dieron los mejores retornos. Seguidos del sector financiero con FAS y la posición en el sector automotriz TRW.
También fueron altamente rentable las puts vendidas a un año plazo con vencimiento en enero de 2013 sobre los índices apalancados FAS, DRN, TNA, UPRO, DDM y ROM.
El resto se va mezclando con buenos resultados en tecnología y malos resultados en el sector energético y materiales.
Salvo pocas excepciones como el caso chileno, las bolsas rentaron bien en todo el mundo, incluida Europa que estaba, está y seguirá estando, afectada por su crisis soberana.
En nuestra opinión, el poder cuantificar el riesgo de la crisis europea y la decisión política tendiente a resolver la unión fiscal dieron el apoyo a la recuperación de los mercados que se inició con la recompra de bonos por parte del Banco Central Europeo a fines de 2011.
Contribuyó también el que China tuviera un aterrizaje suave en su ajuste de crecimiento en torno al 7,5% y no a las tasas de dos dígitos a las que veníamos acostumbrados.
Nuestra experiencia, análisis y resultados nos hacen estar optimistas para este ejercicio.
El 17 de diciembre pasado indicamos que esperamos un 16% de retorno para 2013, sumando tanto el retorno propio proyectado para el S&P, dividendos y uso de opciones. Es esta última herramienta la que viene potenciando nuestros resultados anuales y acumulados desde inicios de nuestra operación en 2009.
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