Después de un año marcado por los efectos de conflictos geopolíticos, inflación y pandemia, la firma de gestión de activos Schroders, definió cuáles serán los principales escenarios que moverán a los mercados globales, incluyendo a Chile, durante 2023.
De acuerdo a la CIO de Schroders, Johanna Kyrklund, y su economista jefe, Keith Wade, uno de los principales puntos a vigilar es la evolución de la guerra entre Rusia y Ucrania que el próximo 24 de febrero cumplirá un año desde su estallido.
“En Chile no proyectamos que la divisa estadounidense se contraiga de manera significativa, pero al menos no va seguir subiendo”, indica el country head de Schroders, Alex Toledo.
Además de las consecuencias bélicas, el conflicto ha elevado los costos energéticos a nivel mundial y generado un escenario de polarización económica entre Estados Unidos y China, que ha influido en países dependientes de ambos como Chile.
“Si hay avances en las negociaciones o, mejor aún, un alto al fuego entre Rusia y Ucrania durante este año, va a generarse un impacto positivo en la economía chilena, debido a que la estabilidad geopolítica favorece el flujo de las cadenas de suministro y, por lo mismo, el precio de los alimentos a nivel global tenderá a disminuir”, explicó el country head de Schroders en Chile, Alex Toledo.
“En ese escenario, también habrá una contracción en los costos de la energía, que aunque favorece directamente a Europa, provoca que las presiones inflacionarias en esa región disminuyan y como efecto de rebalse, en el resto del mundo”, agregó.
En esta línea, se prevé que haya una mayor transición energética durante este año ya que los países han puesto una urgencia mayor para suplir la necesidad de no depender “de los que no están a nuestro lado”.
El country head de Schroders, Alex Toledo.
Recesión a la vista
Adiós inflación, bienvenida recesión. Esa es una de las principales premisas que plantea Schroders para este año, ya que si bien la oferta y la demanda han logrado estabilizarse, no han llegado al estado pre pandemia y los precios de alimentos y energía continúan al alza.
“La economía estadounidense ya ha dado señales de que se está ralentizando la inflación. Sin embargo, en su último comunicado varios miembros de la Reserva Federal dejaron entrever que va a continuar el alza de tasas, por lo menos durante el primer semestre de este año”, afirmó Toledo.
Lo anterior provocaría que las proyecciones de crecimiento para ese país sean bajas y que se mantengan las expectativas de recesión, lo que también afectaría a la economía chilena ya que el dólar tenderá a depreciarse a nivel mundial.
"En Chile no proyectamos que la divisa estadounidense se contraiga de manera significativa, pero al menos no va seguir subiendo. Habrá una moderación importante del tipo de cambio solo en la medida que se disipen las incertidumbres políticas internas", explicó.
Por otro lado, también afirmó que el escenario de mayor recesión también debería impactar en los empleos, tanto en Estados Unidos como en Chile, donde proyectan que el alza sostenida de tasas por parte del Banco Central realizadas en 2022 comiencen a frenar el empleo.
Respecto al escenario político nacional en torno a la discusión constituyente y reformas tributaria y de pensiones, Toledo mencionó que “sin duda estos factores generan una incertidumbre que no se ha podido disipar”, pero que de todas las variables presentes, la inflación es la que más golpea a la economía chilena.
“Producto de este fenómeno, los inversionistas locales tienen mucho más presente el valor del dinero, ahora que tiene un costo significativo, a diferencia de hace un par de años”, explicó.
“En la actualidad, los activos financieros tienen una ardua competencia para capturar flujos de capital, pues ya no existe la liquidez previa al alza de tasas y, por lo mismo, las valorizaciones de activos están siendo mucho más selectivas”, agregó.
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Commodities
Otro sector importante para 2023 de acuerdo a Schroder es el de los commodities, impulsado por activos como el cobre y petróleo, frente a los cuales se posicionan como “optimistas”, de acuerdo a Toledo.
“En relación al petróleo somos optimistas en el corto plazo, creo que va a subir producto de la mayor demanda mundial, con la reapertura China y la estacionalidad”, afirmó.
Respecto al cobre, indicó que creen que en el largo suba su precio, pero en el corto plazo “vemos un pequeño ajuste dado que la reapertura de China generó una euforia en los mercados que se podría contraer entre marzo y abril”.
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