A medida que Wall Street se encamina a cerrar su cuarta semana en rojo, el director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, toma una postura más pesimista sobre el mercado de valores, indicando no está claro dónde se encuentra la próxima rotación.
"Cuando eso sucede, generalmente significa que el índice general está a punto de caer bruscamente, con casi todas las acciones cayendo al unísono", explicó en su último capítulo de un podcast.
La incertidumbre se da en un escenario de alta inflación y ad portas de que la próxima semana la Reserva Federal de Estados Unidos concrete una nueva reunión de política monetaria en la que se esperan nuevos anuncios de alzas de tasas.
"Si bien nuestra postura defensiva desde noviembre ha sido la decisión correcta, ya no podemos argumentar a favor de un alza absoluta para estos grupos dada la reevaluación masiva que han experimentado en términos tanto absolutos como relativos. En muchos sentidos, esta es una señal de que los inversionistas saben que se avecina una desaceleración y se están preparando escondiéndose en este tipo de acciones", agregó.
Igualmente, Wilson recalcó que la inflación y expectativas de esta probablemente hayan tocado techo y que no hay duda de que una caída en la inflación debería quitar presión a las valoraciones de algunas acciones. Sin embargo, afirmó que "el problema es que la caída de la inflación viene con un menor crecimiento del PIB nominal y, por lo tanto, las ventas y las ganancias por acción también crecen".
"Muchos argumentarán que la caída de los precios de los commodities ayudará al consumidor. No estamos en desacuerdo en la superficie de esa conclusión, pero la fijación de precios ha sido una de las principales razones por las que las acciones orientadas al consumidor han tenido tan buenos resultados. Si los precios se vuelven menos seguros, la presión de margen que esperábamos que apareciera este año puede estar a la vuelta de la esquina para dichas acciones, incluso si el consumidor permanece activo", agregó.
Panorama bursátil
Para Wilson, el rendimiento negativo visto el jueves y viernes de la semana pasada respaldan la opinión de que "estamos pasando a esta fase de liquidación mucho más amplia".
En lo que va de año, todos los los índices de Wall Street sacan cuentas negativas: el Dow Jones retrocede un 8,22%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq lo hacen 12,40% y 19,40%, respectivamente.
"La conclusión es que los mercados de activos han estado digiriendo una inflación más alta y una trayectoria de la Fed más agresiva como reacción a esa inflación. Sin embargo, ahora estamos entrando en un período en el que la desaceleración del crecimiento determinará cómo se negocian las acciones a partir de aquí", proyectó.
"El S&P 500 parece más vulnerable ahora que la acción promedio, la imagen especular del año pasado. Recomendamos esperar a que el índice se negocie muy por debajo de 4.000 antes de comprometer capital nuevo en acciones estadounidenses", concluyó.
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