El Presidente Javier Milei logró algo el año pasado que muchos consideraban imposible: hizo que los argentinos se desenamoraran del dólar, al menos por ahora.
Durante décadas, los compatriotas de Milei han preferido la moneda estadounidense al peso argentino, resultado de una serie interminable de picos de inflación que acabaron con gran parte de sus ahorros locales.
La demanda de dólares entre los argentinos era tan fuerte que se convirtieron en los principales tenedores de billetes verdes, sólo superados por los estadounidenses y los rusos, según estimaciones de economistas y ex funcionarios del banco central.
Pero las cosas han cambiado desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023. Su gobierno mantuvo controles cambiarios y recortó el gasto, convirtiendo el déficit presupuestario en un superávit y eliminando así la necesidad de que el banco central de Argentina siguiera imprimiendo pesos.
Desde entonces, la cantidad de pesos en circulación ha disminuido y la demanda de dólares se ha debilitado. La brecha entre el tipo de cambio oficial del peso y el del mercado paralelo se está reduciendo, alcanzando menos del 10% esta semana después de ampliarse a más del 200% antes de que Milei llegara al poder.
El peso “dejó de ser excremento”, dijo el economista Andrés Borenstein, en referencia a un comentario de Milei, quien había descrito la moneda local como tal durante la campaña.
Con el tiempo, la brecha podría reducirse aún más, lo que potencialmente permitiría a Milei eliminar las restricciones en materia de divisas, que impiden a los argentinos comprar dólares en el mercado oficial o enviarlos al exterior. “Esto nos acerca cada día un poco más a la salida definitiva de los controles de capital, una aberración que nunca debió ocurrir, y que con nosotros terminará el próximo año y para siempre”, dijo Milei en un discurso televisado el martes con motivo de su primer año. en el cargo.
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Métodos poco ortodoxos
Una mayor convergencia entre los diferentes tipos de cambio podría permitir al banco central de Argentina recuperar algunas reservas. Los analistas consideran que aumentar esas reservas es un paso clave para levantar los controles cambiarios.
Para acercarse a ese objetivo, el gobierno utilizó algunas herramientas poco ortodoxas.
Milei mantuvo una norma que obliga a los exportadores a vender el 20% de sus dólares en el mercado paralelo. En agosto, el banco central comenzó a vender reservas de divisas para comprar bonos diariamente para gestionar el valor del peso paralelo.
Milei lanzó una amnistía fiscal, que generó más de US$ 20 mil millones en efectivo. La oferta adicional de dólares permitió a los inversores, incluidas las empresas, obtener préstamos en dólares, vender los ingresos al banco central a cambio de pesos y utilizarlos para operaciones de carry trade.
La reelección de Donald Trump en noviembre proporcionó a otro líder argentino otro motivo para el optimismo. Milei ha destacado en repetidas ocasiones su amistad con el presidente electo de Estados Unidos. Fue el primer líder extranjero que visitó a Trump en Florida después de su victoria, y el republicano lo llamó públicamente “su presidente favorito”. El apoyo de Trump podría ayudar al gobierno a conseguir más dinero del Fondo Monetario Internacional.
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Tan cerca, pero tan lejos
Aún así, el regreso a un tipo de cambio libre, que el país tuvo de 2016 a 2019, parece lejano. Uno de los problemas es la falta de reservas, que el banco central podría utilizar para defender el peso contra los riesgos de devaluación que podrían surgir con una moneda de libre flotación. El banco central tiene actualmente un déficit de US$ 5.800 millones, que aumentará en enero, cuando Argentina tenga una deuda de US$ 4.800 millones a punto de vencer.
“El banco central no tiene reservas para salir de las restricciones. Eso no ha cambiado”, dijo Fabio Rodríguez, economista y socio director de M&R Asociados.
Las elevadas cantidades de pesos mantenidas en bonos del Tesoro y del banco central se suman al desafío. El fenómeno, también denominado “exceso de pesos” o “el exceso de dinero”, fue impulsado por las empresas argentinas, que en los últimos años devoraron estos instrumentos como medio para almacenar valor. Esto ha resultado en más de US$100 mil millones en tenencias de pesos, según la corredora local PPI. Queda por ver si las empresas liquidarían o no esas tenencias en un mercado de divisas liberado.
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