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Mercados

Fondos inmobiliarios pueden desaparecer a fines de año

Traspasar los activos a sociedades es una de las formas para continuar en el negocio, pero perdiendo los actuales beneficios tributarios.

Por: Equipo DF

Publicado: Miércoles 19 de enero de 2011 a las 05:00 hrs.

Daniela Morchio D.

Un futuro bastante negativo es el que se avecina para los fondos de inversión inmobiliarios. Es que las modificaciones introducidas en el marco de MKII en julio de 2007 repercutirán directamente en este tipo de fondos, toda vez que se estableció que a partir de 2012 ya no podrán mantener inversión directa en activos inmobiliarios. Así, trasladarlos a sociedades de inversión se vislumbra como una de las opciones que tienen estos fondos para permanecer en el negocio. Según advierte el gerente de fondos de Feller-Rate, Oscar Mejías, los incentivos para invertir en estos instrumentos disminuirán.

- ¿Qué alternativas tienen estos fondos?

- Básicamente, hay que sacar los activos inmobiliarios y ponerlos en otras sociedades y los fondos van a tener que invertir en sociedades, con lo cual se elimina una serie de incentivos tributarios y la posibilidad de tener propiedades directamente. Entonces, los fondos van a tener que comprar empresas que se dedican al negocio inmobiliario, pero deja de ser atractivo ese negocio en sí mismo (...) Un fondo de inversión no tiene ganancia de capital, no tributa, sino que lo hace la persona o inversionista al momento de recibir un dividendo o flujo. Si todo se canaliza a través de sociedades, éstas van a tributar y eso va a bajar la rentabilidad.

- ¿Cómo fue 2010 para este tipo de fondos?

- El año pasado fue negativo, porque empezaron a salir muchos fondos inmobiliarios pequeños -en todo caso- de corto plazo, orientados a inversionistas de algunos bancos, gente de alto patrimonio, pero no institucionales. Como son activos de poca madurez no tienen todavía un track record como para evaluarlos bien, ya que se necesitan 36 meses mínimo, porque son activos de largo plazo.

Mejía afirma que aunque estos fondos manejan activos más estables y menos vulnerables a las crisis, el buen año que tuvo la plaza local hizo más atractivos los fondos mobiliarios. De hecho, del total de activos administrados por la industria, el 76% está en fondos que invierten preferentemente en acciones, mientras que los inmobiliarios y capital de riesgo alcanzan el 18% y 5%, respectivamente.

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