La carrera de las grandes empresas españolas para reducir deuda se desarrolla de forma desigual. Repsol, ACS, Endesa, FCC e Iberdrola van en la cabeza de la maratón, según el análisis realizado por Expansión con los datos del primer semestre del ejercicio. Mención aparte merece Inditex, que, al tener una deuda de apenas 1,5 millones de euros, ni siquiera necesita competir para demostrar que es el más fuerte.
Hasta junio, grupos como Telefónica, Abengoa, Gas Natural, OHL y Gamesa, aumentaron endeudamiento. Algunos de estos, como Telefónica, han reaccionado de forma fulgurante desde mediados de año. La operadora ha anunciado operaciones millonarias de venta de activos (filial alemana o Atento).
Los grupos de cabeza, en cualquier caso, están demostrando sus virtudes tanto si se analiza la deuda bancaria (a corto y largo plazo), como la total (incluida la de proveedores). Repsol, con 2.800 millones de euros, y Endesa, con 1.700 millones, bajaron, hasta junio, deuda a largo plazo, corto y con proveedores. Iberdrola se lleva el premio en reducir cuentas con proveedores (mil millones).
Caso Talecris
Grifols no es de los que más deuda ha reducido, pero, al fusionarse con Talecris, ha conseguido que el peso del pasivo se diluya en el conjunto de la nueva sociedad. Hace un año, su pasivo era 30 veces el Ebitda del primer semestre. Ahora, de solo 7 veces.
En conjunto, la carrera del Ibex está en tablas. Los pasos que algunos han dado hacia adelante los han dado otros hacia atrás. Entre Repsol y Endesa, bajaron hasta junio casi tanta deuda bancaria como la que aumentaron hasta junio Telefónica y Gas Natural, unos tres mil millones. Habrá que ver si Telefónica, con su sprint de los últimos meses, consigue recolocarse en la carrera de la reducción de deuda. En total, las compañías españolas sumaban un endeudamiento (financiero y con proveedores) de 327.100 millones de euros a junio, 300 millones menos que un año antes.
Menos es más
Hay un inmovilismo, pero solo aparente. Se ha aumentado deuda bancaria, de 272.000 millones hasta 277.000 millones, y se ha reducido lastre de deuda con proveedores en la misma proporción. Pese a todo, la tormenta de mediados de año, que provocó que la capitalización del Ibex valiera en junio 318.000 millones de euros (menos que la deuda), parece haber pasado. Ahora, la capitalización se sitúa en alrededor a 395.000 millones de euros.