Mercado se rinde a un escenario de escasos aumentos de tasas

Chile pareciera encaminarse hacia un escenario donde la tasa de interés de política monetaria (TPM) se aferrará al actual nivel de 3,5% durante gran parte del año.

Así lo volvió a sugerir ayer la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) correspondiente a la segunda quincena de febrero, conforme a la cual la no habría cambios en la política monetaria hasta septiembre. Ya cerca de la primavera, en el mercado se contempla la opción de un alza de 25 puntos base.

Y de ahí en adelante el cambio no sería más que otro ajuste de igual magnitud para instalarse en 4% en el año siguiente. Hacia 2018, las apuestan aún ven la TPM ahí.

Esta trayectoria guarda relación con un panorama eventualmente sin sorpresas por el lado de la inflación, hoy ubicada sobre el 4% que el Banco Central establece como techo de su rango meta. El límite inferior es un 2%.

De hecho, para este mes los operadores consultados por el Banco Central esperan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registre una variación de 0,3%. Esta última estimación representa un leve cambio si se compara con el 0,26% que proyectaron durante la primera quincena de febrero.

Al mismo tiempo, los operadores rebajaron su previsión a 3,30% de la inflación en un horizonte de doce meses, desde los 3,40% previos y 3,50% de enero.

Se frena el dólar

Respecto del tipo de cambio, los consultados bajaron notoriamente su proyección y creen que promediará los

$ 696 en un horizonte de siete días. Esta cifra es más baja que los $ 715 previstos para ese mismo lapso en la encuesta correspondiente a la primera quincena del mes.

Además, en los próximos tres meses esperan que llegue a $ 705, lo que equivale a una caída de $ 20 respecto de lo proyectado con anterioridad; y a fin de año prevén que se ubique en $ 710, más bajo de los $ 725 previstos en la consulta anterior.