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Las cifras que marcan la disputa: los cerca de US$ 4.000 millones de diferencia por el 49%

Aunque Anglo American pagará cerca de US$ 150 millones más de impuestos por la transacción tiene opción de sumar más.

Por: Equipo DF

Publicado: Jueves 10 de noviembre de 2011 a las 05:00 hrs.

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La operación conocida ayer llamó la atención del mercado por la diferencia de valor que existe entre el 49% al que tenía opción de comprar Codelco y el valor que podría obtener Anglo American si la vendiera a un actor privado.

Esto, porque el valor de mercado del 49% para la firma inglesa es de unos  US$ 10.780 millones, tomando como referencia los US$ 5.390 millones que hoy cobrará de Mitsubishi por el 24,5%. Por su opción, Codelco había obtenido financiamiento para desembolsar unos  US$ 6.700 millones en enero de 2012. Es decir: por casi la mitad de la empresa existe una diferencia de por lo menos US$ 4.000 millones.

La diferencia se explica por el contrato donde se establece un precio especial cuando Codelco ejerza la opción.

Sin embargo, hay otras diferencias. En 2008 -cuando Anglo American intentó adquirir esta opción de compra- , conocedores del proceso han señalado que se ofertaron a penas US$ 300 millones. Desde la firma inglesa dijeron en esta oportunidad que habían tratado de lograr un acuerdo con Codelco, pero no se había llegado a un acuerdo que fuera satisfactorio para ambas partes.

Mayores impuestos 

En materia de impuestos, también habrá diferencias. Aunque Anglo Américan pagará una cifra considerablemte mayor en gravámenes, se compensa por los mayores retornos.

Si la inglesa enajenara el 49% a privados, estarían ingresando al Fisco unos  US$ 2.000 millones. Esto, según el cálculo entregado ayer por los ejecutivos de Anglo American, que cuantificaron el traspaso del 24,5% en  US$ 1.000 millones el impuesto.

De haber comprando Codelco, se estimaba en su momento que podría haberles significado unos US$ 850 millones en total.

Estas diferencias -en especial la referida a los ingresos- mostrarían que para Anglo American era mejor opción incorporar otro privado.

Según señalaron ayer los ejecutivos de la compañía inglesa, la empresa siempre está viendo oportunidades para maximizar el valor a los accionistas.

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