Los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron las tasas de interés sin cambios y pronosticaron dos recortes de tasas para 2025, afirmando que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo alta, aunque ha disminuido.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, sigla en inglés) votó unánimemente este miércoles por mantener la tasa de referencia de los fondos federales en un rango de entre 4,25% y 4,5%, como lo ha hecho en cada una de sus cuatro reuniones de este año.
Los funcionarios, sin embargo, rebajaron sus estimaciones de crecimiento económico para 2025, y aumentaron sus pronósticos de desempleo e inflación.
Si bien la expectativa media de dos recortes de tasas para 2025 se mantuvo, varios funcionarios redujeron sus proyecciones. Siete miembros del comité ahora no prevén recortes de tasas este año, en comparación con los cuatro de marzo. Otros dos apuntaron a un solo recorte este año.
Las previsiones de tasas para los próximos dos años se revisaron al alza. La mediana del cierre de 2026 apunta a 3,6%, desde el 3,4% de la proyección de marzo; y la de 2027 es de 3,4%, frente al 3,1% anterior.
"La incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha disminuido, pero sigue siendo elevada", dijeron los funcionarios en su comunicado posterior a la reunión.
Powell y los aranceles
En su conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó que a pesar de la “elevada incertidumbre”, la economía estadounidense está en una posición sólida, con desempleo bajo, empleo cerca de sus máximos e inflación que ha bajado, pero sigue arriba del objetivo oficial de 2%
Por ello, explicó que el banco central se mantiene atento al alza de precios que pueden causar los aranceles, ya que se espera que tarden en extenderse a través de la cadena de distribución hasta el consumidor final.
Así, Powell indicó que la mayoría de las proyecciones apuntan a “un aumento significativo de la inflación en los próximos meses” debido a las barreras arancelarias. “A lo largo de toda esa cadena, la gente intentará no ser quien asuma el costo, pero, en última instancia, el costo de la tarifa debe pagarse. Y una parte recaerá sobre el consumidor final”.
Acerca del actual nivel de la tasa, indicó que “no está tan alta” y la calificó como “moderadamente restrictiva”. Así, mantuvo la postura de esperar a más información acerca de la economía, pero insistió en que todavía hay mucha incertidumbre al respecto. “Por el momento, estamos bien posicionados para esperar a conocer más sobre el curso probable de la economía antes de considerar cualquier ajuste a nuestras políticas”, dijo Powell.
Respecto del posible impacto que una escalada del conflicto Israel-Irán, señaló que si bien es posible que se vean efectos en los precios de la energía, descartó que perduren en el tiempo.
El dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron a la baja, mientras que el S&P 500 conservó las ganancias después del anuncio. Los operadores ahora descuentan una probabilidad de 74% de que la Fed baje los tipos de interés para septiembre, en comparación con 66% previo a la reunión.
La perspectiva de las tasas de los funcionarios estuvo en línea con las expectativas de los inversores de recortes este año antes del anuncio.
Proyecciones trimestrales actualizadas
Los responsables de la política monetaria también publicaron las proyecciones trimestrales actualizadas de las tasas y pronósticos económicos, los primeros desde que Trump reveló aranceles radicales a los socios comerciales de EEUU, muchos de los cuales ha reducido o retrasado desde entonces. Los funcionarios elevaron su estimación mediana de inflación para fines de 2025 a 3% desde 2,7%.
Mientras que el pronóstico de crecimiento económico para 2025, fue rebajado de 1,7% a 1,4%. En cuanto al desempleo, ahora proyectan una tasa de 4,5% para fin de año, ligeramente más alta que su estimación anterior.
Las proyecciones reflejan la espinosa situación que enfrentan los responsables de la formulación de políticas de la Fed. Trump ha impuesto nuevos aranceles a docenas de países desde que asumió el cargo, pero ha dudado repetidamente en los detalles de las políticas.
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