Moody's arruinó esta semana el ráting de la deuda senior de su propietario Mattel situándola por debajo del grado de inversión para reflejar los malos resultados.
Es el momento de que Barbie deje de despreciar las propuestas amistosas de Biddy, el banco de inversión, porque, de lo contrario, podría acabar en las garras de Betsy, el inversor de deuda.
El periodo de Navidad es crucial para su destino. La compañía no espera nada bueno, y ha advertido que el margen operativo del cuarto trimestre será "significativamente más bajo" que el del año anterior, cuando estaba en 13,4%.
Las ventas anuales también bajarán. Esto confirma lo que ya ha asumido Smart Beata, el gestor de fondos de Barbie. Los beneficios operativos para 2017 serán probablemente insignificantes antes de los ajustes, y negativos después de ellos. El recorte de costos de US$ 650 millones a 2020 reducirá a los proveedores. Algunos podrían encontrar clientes mejores para el envío de ropa diminuta. Hasbro, por ejemplo.
El grupo rival estadounidense dependía de los juegos de mesa y juguetes para niños, como las pistolas de dardos Nerf. Pero se introdujo en el territorio de los vestidos brillantes a principios de esta década cuando relevó a Mattel en las franquicias de Disney para fabricar princesas.
El hundimiento de Toys 'R' Us también afecta a Mattel. Hasbro está mejor gestionada y posicionada para salir adelante. El margen operativo de 2016 fue 6 puntos porcentuales más, en un 14,4%. La deuda neta es más baja como múltiplo de las ganancias.
Sería un golpe que una pandilla de princesas rescatara a Barbie, la multitareas. Un intento de OPA por parte de Hasbro daría a los inversores algo que celebrar en Navidad. Los ingresos de Mattel no.
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