Los últimos días no han sido buenos para el cobre, pero Bank of America (BofA) estima que el principal producto de exportación de Chile estaría viendo luz al final del túnel, en tanto el acelerado ritmo en que se han vaciado los inventarios se encontraría con una continua mejora del mercado inmobiliario chino.
"La economía china está saliendo lentamente de la hibernación, pero los datos económicos siguen siendo inconsistentes", repasaron analistas de BofA en el informe titulado "Cobre: del rojo vivo a fuego lento".
"La debilidad de Europa y Estados Unidos tampoco ayudan, y el promedio global de los índices de gerentes de compras está muy por debajo del umbral necesario para justificar una subida en el precio del cobre", agrega el documento.
El paisaje descrito por el banco de inversión habla de algunos de los principales factores que han afectado al metal rojo a su menor precio en siete meses, cerrando este viernes a US$ 3,67 la libra en la serie spot de Cochilco con datos de la Bolsa de Metales de Londres (BML).
Si bien el cobre tuvo hoy un fuerte repunte, dejó tras una estela de seis semanas consecutivas a la baja, en un contexto donde los especuladores no habían estado tan negativos desde 2020 en sus apuestas sobre el commodity, de acuerdo con posiciones agregadas de Comex y la BML.
Potencial alcista
Pero la expectativa de BofA es que el cobre recuperará impulso hasta terminar el año en US$ 4,54 la libra, lo que implica un potencial avance de 23,84% desde su último precio en la serie Cochilco-BML. La última vez que alcanzó ese nivel fue en abril de 2022.
"Los participantes del mercado han desabastecido los inventarios y se han mantenido al margen dada la incertidumbre sobre la trayectoria de la economía. Sin embargo, con la caída de los stocks y el mercado de la vivienda recuperándose, creemos que los compradores se verán forzados a entrar en el mercado, por lo que las compras de cobre deberían también aumentar al final del día", explica el reporte.
Una racha de 13 semanas de caídas ha llevado a los inventarios de cobre en Shangái hasta las 86.177 toneladas, que es la cantidad más baja desde enero. El desabastecimiento chino ha afectado al registro agregado de los tres almacenes que monitorea Cochilco, donde los rearmes de existencias en la BML no han logrado compensar la tendencia.
De acuerdo con BofA, la ecuación de oferta y demanda iría a obrar a favor del metal, en tanto los analistas esperan que el mercado chino de la vivienda prosiga con la recuperación que este año empezó a dar algunas luces.
En la lectura de abril, las ventas totales acumuladas de edificios comerciales residenciales alcanzaron una tasa anual de 8,3%, que es la mayor desde noviembre de 2021, informó la Oficina Nacional de Estadística de China. Adicionalmente, los precios de este tipo de edificios en 70 ciudades del país presentaron una tercera alza consecutiva, de acuerdo con Bloomberg Intelligence.
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