Es Sustentable el Alza
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 9 de enero de 2012 a las 05:00 hrs.
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Director y manager de Trading Acciones USA
Terminando la 1º semana del año el S&P muestra un alza de 1,8%. Cuando las expectativas son de un 12% anual, ¿es posible y sustentable un alza así? Es posible toda vez que es real. La sustentabilidad vendrá dada por las noticias futuras.
Aunque el periodo es muy corto para concluir, las noticias han venido mejor de lo esperado.
La economía de EEUU muestra, sucesivamente, mejores datos a los proyectados generando un sesgo a un alza pequeña por sobre el PIB proyectado. Por otra parte, la crisis de Europa no ha intensificado su contagio, algo que el mercado esperaba.
Los mercados emergentes siguen entregando noticias productivas, de inflación y relajo monetario que reafirman un aterrizaje suave. Hay optimistas que sugieren que el probable mejor ritmo en USA y economías emergentes podrían influir en una recesión más suave en Europa.
El análisis y razonamiento anterior afirma que el alza es sustentable.
Opciones atractivas
Pero, no olvide que son datos favorables en un contexto de pocas semanas, en un ambiente donde los inversores han venido perdiendo y dan más credibilidad a las malas que buenas noticias. Por ello, basta una o dos noticias negativas y - como nada- el año volverá a números rojos.
Quienes duden de un escenario base positivo a fin de año, lo probable es que estén invertidos en activos financieros cuyo rendimiento sea inferior al 5%.
Por ello, comprar las acciones defensivas y vender la call que se indica a Enero 2013 puede serle atractivo: • Pfizer (PFE): Precio Compra (PC) US$ 22,7; dividendos (D) netos de impuesto US$ 0,52 y prima por venta a ene13@20 de US$ 1,35 arroja una rentabilidad de 8%.
• McDonalds (MCD) PC= US$ 100,5 D= US$1,8 P= US$ 7 por vender ene13@100 renta 8,8%.
• Índice S&P (SPY) PC= US$128 D= US$1,67 P= US$12,4 por vender ene13@125 implica un retorno de 9,6%
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