Meses bastante agitados se vienen por delante para los equipos de finanzas corporativas y de distribución de las corredoras locales, en un año en que todo el mercado espera sea récord en emisión de acciones.
Hasta ahora LarrainVial, Banchile-Citi e IM Trust son las tres entidades que se han hecho cargo de las dos aperturas concretadas en lo que va del año. No está de más decir que se trata de operaciones que se ubican entre las más grandes realizadas en la historia de la bolsa local: CFR Recalcine y AquaChile, pues ambas recaudaron en torno a los US$ 370 millones.
Por eso, estos dos procesos demandaron un esfuerzo extra de aprendizaje por parte de los colocadores y de educación hacia los inversionistas, según cuentan estos asesores, ahora con un poco más de relajo.
Para preparar la salida a bolsa de CFR, LarrainVial hizo el road show más grande de su historia, con casi tres semanas de duración ya que, en palabras del gerente de distribución Jorge Astaburuaga, “ésta es una industria que en Chile se conoce poco, pero que los extranjeros dominan bien”.
Otro elemento que influyó en el intensivo road show, al igual que en negocios anteriores en los que participó LarrainVial como E-CL y Camanchaca, fue el tamaño de la operación que implicó un despliegue grande en Chile y el exterior.
En el caso de Aqua, en tanto, el director de banca de inversión de Banchile-Citi, José Luis Jeria, explica que a diferencia de lo que ocurre en una industria como el retail que está bastante presente en el mercado y donde hay mucho conocimiento por parte de los analistas de esa industria, “con una empresa como Aqua el escenario fue diferente porque tuvimos que educar mucho al inversionista respecto de la nueva situación del sector salmonero”.
A esto, el director de finanzas corporativas de la corredora, Fernando Edwards, agrega que “en esta transacción se hizo el esfuerzo más grande de educación al mercado” que él particularmente ha visto en Chile. Coincide en eso, el director de banca de inversión y mercado de capitales de Banchile, Andrés Bucher, quien agrega que pudieron “transmitir a los inversionistas las buenas perspectivas que tiene esta empresa” y que aunque “hubo algo de reticencia al principio, luego los inversionistas entendieron y se fueron entusiasmando”.
Y es que la crisis que enfrentó esta industria por el virus ISA llevó a la compañía a aplazar sus planes de apertura, por lo que el haber concretado la operación fue para IM Trust más que una salida a bolsa. “Llevamos cerca de diez años trabajando con Aqua, por eso esto fue más que una apertura cualquiera. Es la conclusión de un proceso largo”, dice Edwards.
Un año activo
Para este año existen anuncios por cerca de US$ 11.000 millones entre aperturas, aumentos de capital y venta de grandes paquetes accionarios, actividad que para el director de finanzas corporativas de LarrainVial, José Miguel Barros, responde a la audacia en las estrategias de crecimientos de las empresas, “lo que tiene que ver con los grandes planes de expansión y eso hay que financiarlo de alguna forma, que puede ser a través de deuda o con emisión de acciones. Las compañías que tienen el porte pueden considerar esta última alternativa”, sostiene.
Esto también se verá potenciado, según Bucher, por la integración que generará el MILA y que hará que “cada vez veamos más colocaciones de empresas regionales en Chile donde hay gran capital acumulado”.
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