No son un sector en la bolsa, pero las forestales CMPC y Copec (por su filial Arauco) parecen ser una buena alternativa para el mercado, lo que se desprende de su desempeño en el último tiempo y proyecciones para el corto plazo.
El factor clave detrás de esta mejor performance en las acciones de ambas compañías es el mejor precio de la celulosa. Si a fines de octubre del año pasado estaba en US$ 490 la tonelada, hoy está en el orden de US$ 580.
“La recuperación que han mostrado los precios de la celulosa ha sido positiva y eso ha repercutido en las perspectivas, lo que va en línea con el avance que han tenido los papeles”, confirma el analista de EuroAmerica, Andrés Galarce.
Impacto de los incendios
Y si se pensaba que los incendios podrían generar un impacto en estas empresas, eso recién se sabrá con certeza en la entrega de los resultados al primer trimestre, pero al menos en la acción no ha tenido mayor incidencia.
En el caso de CMPC, ésta tampoco resintió los coletazos del caso de colusión del tissue, que volvió a estar en la primera plana al conocerse antecedentes sobre un acuerdo de precios en el mercado de pañales, investigación que finalmente se archivó. Al contrario, en lo que va del año el papel de la empresa ligada a la familia Matte ha subido 8,55% alcanzando $ 1.486, su mayor valor desde mayo del año pasado, llevando a que su capitalización bursátil se incremente en US$ 662millones.
Según comentan en el mercado, un punto que también ha jugado a favor del desempeño de la papelera es el monto estimado para las compensaciones a los consumidores por la colusión del papel tissue. El hecho de que la empresa confirmara una cifra por alrededor de US$ 150 millones generó un grado de certeza importante, considerando que el mercado esperaba que alcanzara los US$ 250 millones.
“Por el lado de los riesgos, consideramos que se han atenuado, ya que los casos de colusión a están prácticamente disipados, y, según información entregada por la compañía, los incendios forestales no han impactado de forma considerable a la empresa”, señaló la corredora de bolsa de Sura.
Copec y perspectivas
En el caso Copec, el precio del título de la empresa ligada a la familia Angelini ha subido 7,68% lo que equivale a US$ 1.500 millones de mayor capitalización bursátil.
“Empresas Copec cuenta con una posición de liderazgo en sus negocios más importantes: forestal y combustibles. En el primero, su liderazgo se basa en una eficiente estructura de costos, que lo hace altamente competitivo a nivel mundial”, indicaron desde Sura.
Impulso
Con todo, el incremento en el precio de la celulosa se debe al retraso de la entrada en operación de un proyecto de Asia Pulp & Paper Group (APP) en Indonesia, que ha llevado a que la sobreoferta esperada por el mercado no se materialice. Además los inventarios en China se han reposicionado, por lo que se espera que los precios, al menos en el corto plazo, se mantengan.
Andrew McCarthy, subgerente de estudios de Banchile Inversiones comentó que esperan que este año esté relativamente plano para los resultados operacionales (antes de efectos de siniestros forestales u otros eventos extraordinarios) de CMPC y Arauco.
“Si bien mayores precios de celulosa de fibra corta beneficiarán a los resultados en la primera parte del año, hacia el segundo semestre esperamos presión a la baja en este commodity por la entrada de nueva capacidad (de APP y Fibria)”, indicó.
papeleras en Europa revierten un magro 2016
Las papeleras europeas también destacan este año en las bolsas del Viejo Continente después de un 2016 de luces y sombras. Desde el inicio de este período: Iberpapel, Europac, Adveo, Ence y Miquel y Costa suben entre un 3% y un 20%, un comportamiento muy superior al del resto de compañías del sector industrial, que cede un 1%. XTB explicó a Expansión que el sector ha escondido muy buenas oportunidades de inversión en los últimos ejercicios, por ser compañías con ingresos constantes, capacidad de generar caja y tener unas atractivas rentabilidades por dividendo. Sin embargo, estas firmas se han tenido que enfrentar a las consecuencias de la crisis económica en sus negocios y al cambio en la sociedad hacia la era digital.
Asimismo, los analistas esperan que se mantenga la recuperación de la actividad de estas empresas, debido a la fortaleza del dólar frente al euro y a que espera un crecimiento del PIB de la zona euro muy similar al año anterior, del 1,5%, frente al 1,6% de 2016. "Esto contribuirá a que el precio de venta del papel cierre por encima de los precios actuales", aseguraron varios analistas al medio hispano.
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