En su primera reunión de política monetaria al mando del Banco de Japón (BoJ), Haruhiko Kuroda sorprendió con una movida que está cambiando el paisaje del mercado cambiario mundial.
La nueva autoridad lanzó un plan de estímulo sin precedentes, que duplica la base monetaria e incluye compras de bonos por US$ 78.600 millones mensuales, superando todas las expectativas.
Por esta vía, buscaba frenar el alza del yen para apoyar a una economía exportadora y generar alzas de precios que pongan fin a 15 años de deflación.
Y la respuesta de los mercados ha sido categórica. Tras el anuncio del jueves, el yen completó ayer tres jornadas de caídas y rompió la barrera sicológica de las 99 unidades por dólar por primera vez desde mayo de 2009.
La moneda japonesa se ha depreciado contra todas las 16 principales divisas mundiales, impulsado por las expectativas de que Kuroda anunciará nuevas medidas en las próximas semanas.
“Cualquier duda de que el BOJ será muy expansivo está fuera de discusión y las medidas podrían incluso incrementarse si ven que no son suficientes para crear inflación”, dijo Lutz Karpowitz, estratega senior de divisas de Commerzbank.
Amplias repercusiones
Pero el impacto del anuncio va más allá. Las expectativas de que el plan inyecte mayor competitividad impulsaron al Nikkei a un alza de 2,8% ayer. Tras cuatro avances consecutivos, el principal índice bursátil acumula un repunte de 9,9% desde el martes, y se encuentra en su mayor nivel desde agosto de 2008.
“Los exportadores que compiten a nivel global, como las automotrices, son los más beneficiados”, dijo a Bloomberg Takashi Aoki, gestor de Mizhuho Asset Management.
La Oficina del Gabinete confirmó estas señales ayer al informar que el índice de Observadores Económicos repuntó a 57,3 unidades en marzo versus 53,2 puntos el mes anterior, igualando su máximo de siete años, impulsado por el consumo.
Y el impacto también se está sintiendo en la balanza. El Ministerio de Finanzas anunció ayer que la cuenta corriente saltó a un superávit en febrero por primera vez en cuatro meses.
La intervención del instituto emisor extendió la maduración de los bonos del gobierno de 3,5 años a 4 años, mientras que en EEUU se han ampliado en nueve años. Por eso los expertos esperan nuevos anuncios en la reunión del 26 de abril, que podrían replicar la “Operación Twist” de la Fed. Esta consiste en vender bonos de corto plazo y comprar bonos de largo plazo.
Tensiones regionales
Pero los movimiento de Japón podrían generar tensiones con sus vecino si el yen se deprecia por sobre las 100 unidades.
El ministro de Hacienda de Corea del Sur, Hyun Oh Seok, dijo que la caída del yen afectará a los exportadores coreanos. Y Beijing ha advertido sobre una guerra cambiaria en Asia.
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