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FT: Por qué el precio de bitcoin aún podría caer

Los alcistas de las criptomonedas esperan alegremente un aumento, pero su objetivo de 100.000 dólares parece demasiado optimista.

Por: Financial Times

Publicado: Sábado 2 de marzo de 2024 a las 21:00 hrs.

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Los precios de Bitcoin se encuentran en nuevos máximos históricos en muchas monedas. En dólares, la criptomoneda ha subido más del 40 por ciento durante el último mes. El máximo intradiario de 69.000 dólares establecido en 2021 está a nuestro alcance. El entusiasmo está siendo alimentado por la aprobación de los fondos negociados en bolsa al contado en Estados Unidos.

Los cambios esperados en la forma en que se crean o “extraen” bitcoins, previstos para finales de abril, se suman al frenesí. El evento de “reducción a la mitad” que ocurre aproximadamente cada cuatro años fue escrito en código bitcoin por su creador como un medio para aumentar la escasez. Esto significa que la cantidad de monedas que un minero recibe como recompensa por completar cada cálculo disminuirá de 6,25 a 3,125.

Esto eleva mecánicamente el coste de producción y reduce la oferta al mismo tiempo. Independientemente si se cree que Bitcoin tiene algún valor real, los precios permanecen ligados a estos fundamentos subyacentes.

Las opiniones sobre lo primero están cambiando a medida que crece la adopción generalizada.

Según datos de The Block, unos 70.000 millones de dólares han ingresado a fondos negociados en bolsa de bitcoins al contado desde que se pusieron en marcha por primera vez en enero. La creciente demanda de los compradores que anticipan la próxima reducción a la mitad explica por qué los alcistas de las criptomonedas ahora predicen alegremente que los precios del bitcoin pronto superarán los 100.000 dólares.

Si se mira más de cerca, este objetivo alcista parece sospechoso. El costo actual de producción (en gran parte la electricidad requerida por las computadoras que realizan los cálculos para la minería) es actualmente de unos 27.000 dólares, piensa JPMorgan. Esto ofrece una idea del precio mínimo de bitcoin. Inmediatamente después de la reducción a la mitad, esto aumentará a corto plazo hasta alrededor de 50.000 dólares. Los costos también son una función del hashrate. Esto refleja la cantidad de potencia de procesamiento dedicada a la extracción de monedas.

Cuanto mayor sea el hashrate (actualmente en un nivel récord), más tiempo llevará extraer cada moneda. Esto, a su vez, significa mayores costos para todos los involucrados, lo que ofrece cierta comodidad a los compradores. Sin embargo, el reciente aumento ha llevado los precios de bitcoin muy por encima del costo de producción.

Para bitcoin en el pasado eso no ha sido sostenible. Además, estos costos deberían comenzar a caer poco después de la reducción a la mitad, a medida que los criptomineros menos eficientes abandonen el negocio, incapaces de mantenerse al día. A medida que se retiren las máquinas más antiguas, el hashrate debería caer y con él los costos de producción.

En algún momento, el repunte de los precios perderá fuerza. Supongamos que el poder de procesamiento minero cae en una quinta parte, entonces el costo de producción caerá correspondientemente a alrededor de $43,000. Esto ofrece una guía útil sobre dónde los precios podrían encontrar un piso una vez que disminuya el actual ataque de manía.

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