Todas las empresas del sector real pertenecientes al S&P IPSA ya informaron sus estados financieros del segundo trimestre, confirmando el ligero margen positivo de sorpresa frente a las estimaciones de consenso, pero también una última línea más desafiada.
De las 30 compañías del índice, 22 operan directamente en el área industrial o minorista, y fueron 16 de ellas las que presentaron un Ebitda sobre las estimaciones de consenso. Este resultado operacional, que restituye los gastos por depreciación y amortización, estuvo 0,5% por arriba de los pronósticos gracias a un alza de 18,1% interanual en términos promedio.
La mediana de estos registros, que "limpia" el impacto de valores extremos -como el alza de más de 300% que tuvo el Ebitda de SQM- revela un margen de sorpresa también positivo, de 1,1% sobre la respectiva estimación, gracias a un incremento de 7,2% respecto del segundo trimestre de 2025.
Detrás del gigante del litio, CCU, Empresas Copec, Enel Américas, Coca-Cola Andina, Parque Arauco, Colbún, Mallplaza y Cenco Malls reportaron alzas de doble dígito en su Ebitda del período abril-junio.
Analistas han valorado la resiliencia que supone este margen de sorpresa inclinado a positivo, tratándose de un período que por primera vez estuvo en su totalidad marcado por la guerra en Medio Oriente y sus efectos -el petróleo Brent promedió US$ 97 por barril, precio que supera en 46% la media del segundo cuarto de 2025-.
El Ebitda agregado de estas 22 compañías aumentó 16,9% hasta los $ 6,53 billones (millones de millones), mientras que, medido en dólares, registró un alza de 23,1% hasta los US$ 7.200 millones. Eso sí, el crecimiento responde casi en su totalidad al significativo rol de SQM.
16 firmas tuvieron un Ebitda sobre las estimaciones.
Golpe a los beneficios
Los achaques de la guerra se hicieron ver más en las utilidades netas del sector real, donde los resultados operacionales ya sufrieron descuentos por pagos de intereses y reajustes de indexación al nivel de precios, entre otros.
Mientras los cuatro bancos del IPSA gozaron de un alza mediana de 33%, en buena medida gracias al aumento de la UF y su efecto positivo en el margen neto de intereses, la mediana de las industriales y minoristas fue una caída de 11,8% interanual.
En cuanto al margen de sorpresa, estas ganancias estuvieron de mediana 1,3% por debajo de las estimaciones de consenso, y sólo 11 de este universo de 22 compañías superaron los pronósticos. El registro excluye efectos contables por revalorización de activos inmobiliarios.
Inversiones La Construcción y Quiñenco, ambas sociedades de cartera, son las únicas dos compañías del IPSA que todavía no publican sus números. La primera está agendada para este lunes, mientras que la segunda tiene fecha para el 10 de septiembre, según el calendario de la Comisión para el Mercado Financiero.
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