Con la mirada puesta en Mallplaza se encuentra el mercado luego de que el miércoles se anunciara su debut en bolsa. El proceso se dará a solicitud de los accionistas Thomas Fürst, Tomás Müller y Pedro Donoso -que manejan 40,7% del operador de centros comerciales-, quienes recurrieron a un derecho estipulado en el pacto de accionistas suscrito en 2008 con SACI Falabella, controladora del 59,3%, para concretar el hito.
El objetivo es vender entre 10% y 15% de la propiedad en poder de los minoritarios, mientras que desde la firma ligada a las familias Solari, Cuneo y Del Río afirmaron no tener planes de enajenar.
Ante esta operación -que será revisada en una junta extraordinaria de accionistas el próximo 22 de enero- la gran duda que surgió fue ¿cuánto vale Mallplaza?
De acuerdo al analista de Santander Global Corporate Banking, Francisco Maluenda, “el valor del capital de Mallplaza estaría en un rango de entre US$ 5,2 mil millones y US$ 7,1 mil millones”.
El cálculo, explicó, se da como resultado de “un análisis de sensibilidad entre el Ebitda 2018 que proyectamos para la empresa y un múltiplo objetivo FV/Ebitda en un rango de entre 18x y 22x”.
El banco de inversión estadounidense JPMorgan, sostiene en un informe a clientes que “en nuestro modelo, valoramos las participaciones minoritarias en Mall Plaza a un valor de 2 veces de valor contable, en línea con los pares de centros comerciales en la región, lo que implica un fair value a diciembre de 2018 para Plaza de US$ 8,7 mil millones”.
Líder en la industria
El brazo inmobiliario del grupo Falabella se posiciona como el mayor operador de la industria de centros comerciales en Chile, con una superficie arrendable (GLA) de 1,5 millones m2.
Más atrás, le sigue Parque Arauco, ligada las familias Said y Abumohor, que la semana pasada anunció haber alcanzado el millón de metros cuadrados arrendables. Esta empresa tenía un patrimonio bursátil ayer de US$ 2.728 millones.
Al cierre del tercer trimestre, Mallplaza operaba una cartera de 20 centros comerciales: 16 en Chile, tres en Perú y uno en Colombia.
De acuerdo a sus estados de resultados, a septiembre sus ganancias alcanzaron $ 80.042 millones, anotando un retroceso de 30,1% versus los $ 114.514 millones del año pasado.
Sin embargo, los ingresos escalaron 5,5% interanual, hasta $ 202.575 millones. En tanto, el Ebitda subió 4% llegando a $ 161.032 millones.
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