Antes del próximo 30 de agosto, es decir, en 41 días más, la administración de la operadora de centros comerciales VivoCorp, ligada al empresario Álvaro Saieh, deberá tener una propuesta a los acreedores de la sociedad, luego del incumplimiento de una de las cláusulas (covenants) pactadas en emisiones de bonos por más US$ 160 millones.
En medio de esto, específicamente el pasado lunes, VivoCorp informó que en conjunto con el grupo Saieh contrató a Tyndall para evaluar la venta del total o una parte mayoritaria que tiene el clan en la operadora de malls a través de Inversiones Terra SpA.
Según varios bonistas consultados, que pidieron reserva, es difícil que un tercero compre VivoCorp en medio del complejo escenario financiero que enfrenta el grupo Saieh, el que, a través de CorpGroup Banking, inició un proceso de reorganización bajo la Ley de Quiebras en Estados Unidos.
También enfrenta una demanda en que acreedores de otras de sus sociedades piden que se reviertan operaciones entre empresas relacionadas del clan.
Precisamente esto último fue lo que llevó al grupo Patio a desechar, por ahora, seguir con su intención original de adquirir VivoCorp. No se quieren comprar un problema, dice una fuente de la compañía ligada a la familia Jalaff.
Los cuestionamientos de los bonistas apuntan a que los recursos obtenidos por VivoCorp, tras vender una serie de activos, no llegaron a la caja de la empresa: la sociedad recaudó unos US$ 290 millones con la venta de seis inmuebles -Mall Vivo Imperio y Vivo El Centro a BTG, y cuatro outlets al grupo Patio- de lo cual US$ 216 millones se destinaron a préstamos a Inversiones Terra SpA y Sociedad Matriz Terra SpA, sociedades controladas por el clan.
Esta información fue entregada en la junta con los tenedores de bonos realizada el pasado 7 de junio, en la que la administración de VivoCorp señaló que el controlador está comprometido en continuar con el desarrollo del negocio de la compañía y alcanzar “soluciones satisfactorias” para sus acreedores.
Según se señaló en esa instancia, entre los compromisos estaría la definición de estructuras que limiten futuras salidas de flujos a través de cualquier mecanismo posible.
También se informó que, en conjunto con los asesores legales y financieros, la sociedad estaba analizando alternativas estratégicas flexibles, como la venta de participación accionaria, la potencial venta de participaciones mayoritarias o minoritarias en activos de rentas y/o proyectos, ventas de activos no esenciales, entre otras.
“La propuesta a ofrecer a los tenedores será suficientemente amplia como para incorporar la mayor cantidad de los requerimientos de los acreedores”, dijo la firma.
Los expuestos
Existen 22 fondos mutuos que tienen entre sus portafolios exposiciones a los instrumentos emitidos por VivoCorp. La administradora que tiene el mayor número de fondos mutuos expuestos es Principal, con nueve.
Detrás se ubican LarrainVial y Santander Asset Management con cuatro cada una. En la lista también figuran fondos de las administradoras de Zurich, Compass Group y Credicorp Capital.
En cuanto a los fondos de inversión, LarrainVial tiene cuatro vehículos financieros expuestos y Credicorp Capital tres. Mientras que Security, Compass Group, MBI y Falcom aparecen con uno, respectivamente.
Según confirmaron varias fuentes consultadas, algunos de los principales acreedores contrataron la asesoría de Asset Chile para analizar una salida a la situación que experimenta VivoCorp.
Un canje de acciones –en que la deuda a los bonistas se transforme en acciones- está totalmente descartado, dicen conocedores. Sí sería una opción si es que Saieh inyecta recursos frescos a la sociedad, lo que se ve como poco probable.
La compañía tiene una cartera de proyectos por US$ 490 millones y hay impuestos que tiene que pagar.
Los bonistas están conscientes de todo esto, por lo que, según varias fuentes consultadas, la única opción que tendrían sería llegar a la Justicia y demandar civil o penalmente a VivoCorp o a su directorio, el que es presidido por Jorge Andrés Saieh y en el que participan sus hermanas María Francisca y María Catalina, además de Andrés Olivos, Rodrigo Errázuriz y Pilar Dañobeitía.
De ser así, seguirían los pasos de otros acreedores del clan Saieh, que ya fueron a la Justicia para reclamar el pago de millonarias deudas.
Acreedores insisten en liquidación
forzosa de sociedad ligada a Corpgroup
El martes 1 de junio, los bancos Internacional y BTG Pactual Chile, además de las compañías de seguros Confuturo, Penta Vida, Metlife Chile Seguros de Vida, Principal Compañía de Seguros de Vida y BTG Pactual Deuda Privada Fondo de Inversión, presentaron una demanda en que se solicitó la liquidación forzosa de Inversiones SAMS SpA, ligada a CorpGroup Inversiones Limitada. Esta es una de las sociedades con las que el clan fundado por Álvaro Saieh controla SMU, matriz de los supermercados Unimarc.
Según la solicitud de liquidación, SAMS no pagó íntegramente unos intereses por un crédito sindicado de US$ 124 millones otorgado en 2018. Los demandantes pidieron el pago de toda la deuda, US$ 83 millones.
Cercanos al grupo han destacado que SAMS está al día y que solo uno de los siete acreedores estaría por mantener la demanda: Metlife Chile Seguros de Vida, filial del gigante asegurador estadounidense, y que es dueño de la AFP Provida.
No obstante, el pasado 15 de julio, el abogado Javier San Martín, en representación de los siete acreedores presentó un escrito a la justicia en la que reiteró la propuesta de liquidadores y veedor.
Los demandantes propusieron a María Loreto Ried y a Francisco Javier Cuadrado, como liquidadores titular y suplente, respectivamente, y a Nicolás Mena como veedor.
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