El mercado de bonos no estuvo ajeno a la debacle de la renta variable de ayer. Los instrumentos de renta fija -activos refugio en tiempos difíciles- registraron importantes oscilaciones en sus precios debido a la volatilidad china por el derrumbe de sus mercados accionarios.
A nivel local, la semana pasada se vio una presión al alza en las tasas debido a las cifras de crecimiento de la economía durante el segundo trimestre, que si bien continuaron mostrando signos de debilidad, fueron levemente mejores a las esperadas. Además, el escenario internacional está derivando a un menor crecimiento de las economías emergentes, situación que en Latinoamérica se está viendo potenciada con el complejo momento de Brasil.
Pero ayer hubo un cambio abrupto. El rendimiento de los bonos cayó con fuerza debido a la mayor depreciación del tipo de cambio. Es por ello que el BCU a cinco años cerró en 0,91% desde el 0,95% obtenidos el pasado viernes.
En tanto, las tasas de bonos ligados a la inflación se vieron influenciados por un dólar que en Chile superó los $ 700.
Con un tipo de cambio que seguirá volátil no se divisa una calma en los mercados de bonos. Así lo cree la economista jefe de Credicorp Capital, Paulina Yazigi.
"Mientras siga subiendo el tipo de cambio la inflación esperada e implícita en los bonos seguirá subiendo, no sé si lo sigamos observando, ya que en los momentos que hay volatilidad esto va para cualquier lado", comentó.
Bonos norteamericanos se recuperaron
A nivel internacional los bonos también tuvieron importantes variaciones. Ese fue el caso del bono del tesoro en Estados Unidos, así como los de Europa, los cuales comenzaron la sesión a la baja, incluso el indicador norteamericano tocaba mínimos desde abril, pero a medida que iba avanzando la jornada fueron recuperando lo perdido, por lo que los rendimientos del bono del tesoro volvieron a estar por encima del 2%.
"Pérdida de casi 20 puntos base en el rendimiento del instrumento de largo plazo norteamericano estaría incorporando una pérdida de probabilidad en un escenario de incremento de alza de tasas hacia la próxima reunión de la Fed", comentaron desde Bci Estudios.
Tendencia a la baja de los bonos
A diferencia de Chile, la semana pasada los bonos de Estados Unidos traían una presión a la baja, dado el comunicado de la Reserva Federal que dejaba abierta una subida de tasas para fin de año y no para septiembre como esperaba el mercado. A lo anterior se sumó la menor perspectiva de crecimiento económico a nivel global por motivo de los menores desempeños de algunos mercados, como el de China.
Desde Bci estudios agregaron que de acrecentarse la incertidumbre respecto a los mercados emergentes, especialmente lo que pase en China, "la posibilidad de un repunte en los instrumentos de largo plazo volverá a postergarse y una nueva oleada de flujos motivados por fly-to-quality (desplazamiento capitales especulativos desde activos de mayor riesgo a más seguros) mantendrá los rendimientos en niveles incluso inferiores a los ya observados".
De todas formas, desde la entidad estiman que el bono del Tesoro a 10 años "se mantendrá en el corto plazo por debajo de 2%".
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