La fase de “nueva normalidad” en la que entra la economía china mantendrá la demanda por oro, aluminio, cobre, zinc y plomo, aunque no al ritmo de antaño. Así lo auguran cifras entregadas ayer por el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT, su sigla en inglés) de China, que proyecta que el gigante asiático demandará 13,5 millones de toneladas de cobre en 2020, registrando un crecimiento anual promedio de 3,3% en el consumo del metal.
La segunda mayor economía del mundo producirá 9,8 millones de toneladas del metal rojo ese año, e importará los restantes 3,7 millones.
El ministerio aseguró que, a lo largo de la segunda mitad de la década, el consumo de metales desacelerará su paso, “pero la demanda seguirá creciendo, apoyada por nuevas industrias como el transporte liviano, las mejoras a las redes eléctricas rurales y los nuevos vehículos energéticos”.
Las proyecciones del gobierno a 2020 muestran que la demanda de aluminio registrará el mayor crecimiento anual promedio hacia el final de la década, con 5,2%. En ese mismo período, el consumo de oro se expandirá 4% cada año; el de zinc, 1,7% y el de plomo, 0,6%.
El panorama seguirá siendo dominado por el oro, cuya demanda llegó a los 986 millones de toneladas en 2015 y en 2020 cerraría en 1.200 millones. De ello, el mercado local es capaz de producir menos del 50%.
Señales de estabilización
El PIB chino creció 6,7% en el tercer trimestre en comparación con el mismo período del año anterior, en línea con las expectativas de economistas consultados por Bloomberg y también con el objetivo gubernamental de entre 6,5% y 7%.
Las cifras entregadas por la oficina de estadísticas muestran señales de estabilización: hace poco menos de diez años, el gigante se expandía a un ritmo de más de 14% y sólo dos años después su ritmo caía a 6,2%. Durante los últimos tres años, el PIB se ha expandido a un ritmo estable de entre 7,3% y 6,7%.
“A pesar del crecimiento decepcionante del resto de las economías del mundo, China está en vías de lograr las metas del gobierno este año”, dijo el director del Banco Mundial en ese país, Bert Hofman. “Con proyecciones que apuntan a un crecimiento modesto prolongado en el resto del mundo, la pregunta es cuál es el balance correcto entre respaldo a la demanda por crecimiento, riesgos crecientes de apalancamiento y el paso de reformas estructurales para impulsar la productividad”.
El escenario da espacio para políticas que apunten a contener el creciente apalancamiento y evitar los riesgos financieros. La semana pasada, el gobierno emitió directrices para reducir la deuda.
El gasto público fue uno de los principales motores del crecimiento en el tercer trimestre, especialmente en infraestructura. La inversión china en activos fijos aumentó un 8,2% entre enero y septiembre respecto al mismo lapso del año anterior. En el sector privado, el indicador avanzó 2,5% en los primeros nueve meses del año.
El trimestre también reforzó el giro de la segunda mayor economía del mundo hacia el gasto de los consumidores. Las ventas minoristas subieron 10,7% en comparación con el mismo período del año anterior, por encima de las expectativas.
Burbuja inmobiliaria
“Esto no es sostenible, pero la alternativa es algo en lo que nadie quiere pensar”, dijo a Bloomberg el investigador jefe de mercados financieros de Rabobank, Michael Every, en Hong Kong, quien señaló que “es asombroso lo que una burbuja inmobiliaria y una deuda desquiciada pueden lograr”.
Sus temores giran en torno al mercado de propiedades, que han aprovechado un crecimiento de los precios en las grandes ciudades. En los primeros nueve meses del año, la inversión en proyectos inmobiliarios creció 5,8%. El valor de las viviendas nuevas en China creció 61% en septiembre en comparación con el mismo mes del año anterior.
“El desapalancamiento hasta ahora ha sido una meta más discutida que concretada”, dijeron los analistas de Bloomberg Intelligence Tom Orlik y Fielding Chen. “Con un crecimiento sólido, y la expansión de los créditos sorprendentemente alta en agosto y septiembre, la gran pregunta para el cuarto trimestre es si los compromisos retóricos comenzarán a traducirse en acción real”.
Caen reservas en bonos de EEUU
En agosto, China –el mayor acreedor de deuda estadounidense– tenía US$ 1,19 billón (millón de millones) de bonos de la primera economía mundial, lo que marcó una fuerte caída en comparación con el mes anterior y el nivel más bajo desde noviembre de 2012, según datos del Departamento del Tesoro de EEUU.
La baja de US$ 33.700 millones es la mayor desde 2013. Estimaciones del gobierno apuntan a que el gigante asiático vendió unos US$ 570.000 millones en activos de comercio exterior desde agosto de 2015 al mismo mes de 2016, en un esfuerzo por controlar el valor de su divisa. La semana pasada, el Tesoro de EEUU dijo que los esfuerzos chinos por mantener la fuerza del yuan evitaban una depreciación rápida que podría dañar la economía mundial.
El portafolio de Japón, el segundo mayor tenedor de bonos estadounidenses, cayó por primera vez en tres meses al llegar a US$ 1,14 billón.
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