Con la llegada de los dólares de la cosecha y las crecientes necesidades de financiamiento al Tesoro en un año electoral, analistas de diferentes consultoras estiman que el Banco Central de la República de Argentina (BCRA) volverá a aumentar el ritmo de emisión de pesos y advierten que el blue o paralelo -que ayer se ubicó en $ 8,70- podría llegar a los dos dígitos hacia fin de año.
“Emitir mucho, generar excedentes forzosos, que suba la demanda más que la oferta y controlar los precios tiene un límite. Una economía como la actual, con tanto excedente de moneda, no es extrapolable porque puede desbordar y terminar inundando el mercado del dólar informal. Emitiendo al 40% anual, no sería extraño que hacia fin de año el paralelo llegue a los dos dígitos”, destaca M&S Consultores.
Para la consultora, entre abril y septiembre el BCRA inyectará alrededor de 60.000 millones de pesos (unos
US$ 11.600 millones), 30.000 millones de pesos (unos US$ 5.816 millones) en cada trimestre. “Van a ser cuatro dosis de $ 15.000 millones: dos dosis de
$ 15.000 millones por la compra de dólares en el mercado cambiario oficial y las otras dos por el uso de la maquinita para el fisco. Si el BCRA no esteriliza parte de los cuatro $ 15.000 millones, un escenario altamente probable, la expansión monetaria se sostendrá en torno al 37% anual”, recalca en su último informe.
“Las dos dosis cambiarias son posibles si se verifica la deseada compra de divisas del BCRA mientras que las dos dosis fiscales son casi seguras para financiar el agujero del fisco”, advierten desde la entidad.
También en Economía & Regiones proyectan que la divisa de EEUU llegará a venderse al público a $ 10 a fines de este año. Según la consultora, el avance del dólar informal será mayor cuanto más emita y reservas pierda el Banco Central: “En base a nuestras proyecciones de emisión monetaria y de reservas y, suponiendo que la relación entre el tipo de cambio de cobertura y el tipo de cambio contado con liquidación se mantiene en el próximo año, proyectamos un dólar paralelo en torno a los $ 10 para fines de diciembre de 2013”.
Otra de las consultoras que viene alertando sobre el riesgo de que las paridades informales se disparen es Empiria Consultores, que también argumenta que el alza estará derivada de la “mega-emisión” que llevará adelante el Banco Central para comprar los dólares de la liquidación de la cosecha de soya y financiar las necesidades del Tesoro.
La semana pasada el sector agroexportador liquidó divisas por más de US$ 716 millones y se estima que el segundo trimestre del año entrarán
US$ 700 millones en promedio por semana hasta fines de julio, lo que derivará en una mayor compra de dólares por parte del BCRA.
En lo que va de abril, la entidad ya ha comprado US$ 420 millones en el mercado cambiario mayorista, lo que marca un cambio de tendencia después de dos meses en los que debió vender reservas para manejar el precio del dólar.
“El escenario más probable es que el ritmo de expansión monetaria aumente en los próximos meses, digamos de 37% a 40/42%. En ese contexto, el blue va a subir pero no se va a disparar”, de acuerdo al análisis del Estudio Broda. “Claro está que si el BCRA intensifica más el ritmo de expansión monetaria en los próximos meses, el riesgo es que vuelva a dispararse el dólar paralelo”, destacan.