“La operación no será muy efectiva y tiene limitaciones”

- ¿Cuál es su opinión de la acción de la Fed?


- Básicamente la Fed manifestó su preocupación por cómo van las cosas y señaló que necesita actuar de forma muy agresiva, no sólo por el lado hipotecario, sino mostrando que está dispuesta a hacer todo lo necesario. Están preocupados por la lentitud de la recuperación económica, pero también la política fiscal.



- ¿Cree que la operación será efectiva?


- No lo creo así. Creo que tiene limitaciones. Lo han dicho: la política monetaria no es la panacea. Y creo que eso probablemente es lo más exacto.



- ¿Fue arriesgado?


- No creo que sea excesivamente riesgoso. Siempre deben elegir entre desenlaces potenciales. Si no tomaran el riesgo de hacer todo lo posible, y como consecuencia la economía cayera, estaríamos en una situación muy difícil. La economía no puede permitirse caer de nuevo en recesión porque entonces no habrá ninguna herramienta de política para rescatarla. Si en dos o tres años tenemos una inflación superior a lo deseable, pero la economía crece con fuerza y cae el desempleo, creo que la Fed estará satisfecha, porque para ellos es más fácil lidiar con una inflación superior a lo deseable que con otra recesión.



- ¿Cuál fue la motivación de fondo de la Fed para actuar?


- Creo que la razón esencialmente fue para dejar en claro de que en primer lugar van a garantizar que la recuperación no decaiga nuevamente. Por eso destacaron que aunque la economía se recupere, van a esperar más que en otras circunstancias. (…) Además da a las personas un mecanismo para que puedan anticipar cuándo la Fed puede volver a ajustar.



- ¿Cuáles serán las consecuencias para las acciones y commodities?


- Sin duda impulsará los precios de acciones y commodities. (…) Pero, (Bernanke) sabe que no puede hacer todo con la política monetaria. No hay un alivio monetario gratuito. Siempre hay costos, ya sea con precios de commodities o inflación. Hay que evaluar los costos y ganancias potenciales.