Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) concretaron en julio su mayor desinversión, en acciones de empresas locales, en 10 meses.
De esta forma, los fondos de pensiones fueron vendedores netos de US$ 45,4 millones en acciones locales durante el mes, luego de 60 días consecutivos de compras netas (donde totalizaron adquisiciones netas por US$ 171 millones).
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Esta estrategia tuvo un foco claro, ya que sólo Endesa y Enersis completaron US$ 33,1 millones de desinversión.
A nivel general, la presión vendedora estuvo concentrada en Endesa Chile y Santander Chile, que explicaron el 50%. Los fondos de pensiones alcanzaron nuevos mínimos de propiedad en CAP y SQM.
En detalle, las principales desinversiones netas en julio están encabezadas por Endesa (US$ 26,5 millones menos), seguida por Santander (con una baja de US$ 12,9 millones), Quiñenco (US$ 7,6 millones menos), CCU (con una baja de US$ 7,2 millones) y Enersis (con una caída de US$ 6,6 millones).
En la otra vereda, las administradoras concentraron sus compras netas en cuatro firmas: Copec, Falabella, Cencosud y AES Gener, que explican el 75% de las compras realizadas en el mes.
Las principales inversiones se explican específicamente de la mano de Copec (US$ 6,9 millones), Falabella (US$ 6,5 millones), Cencosud (US$ 6,4 millones), AES Gener (US$ 4,9 millones) y Entel (US$ 1,6 millones).
En Credicorp Capital destacaron, a su vez, que en julio se cumple el 13º mes consecutivo de inversiones de las AFP en Copec, y el sexto consecutivo de inversiones en Parque Arauco. Por otro lado, indican que van trece meses de desinversión seguidos en CCU y ocho en CAP.
Asimismo, consideran que "las desinversiones netas en julio reflejan el estado de ánimo hacia el mercado local. Vale la pena mencionar que la liquidez ha disminuido significativamente (promedio diario negociado en julio de US$ 68 millones -35% a/a). Por lo tanto, los fondos de pensiones se mantienen cautelosos al invertir en acciones chilenas".
Desde Banchile explican que la fuerte depreciación del peso chileno llevó a que su exposición a acciones locales cayera a un nuevo mínimo histórico de 7,6% del total de activos administrados.
El IPSA por su parte disminuyó 0,7% en pesos en el mes (5,6% en dólares), mientras que el total de activos administrados se contrajo 3% en la divisa norteamericana.
FF.MM. siguen tendencia
Los fondos mutuos (FF.MM.) también fueron vendedores netos en julio; en este caso por US$ 30 millones (también alcanzando un nuevo mínimo histórico de exposición a acciones locales). Entre AFP y FF.MM. acumularon ventas netas por US$ 75 millones durante julio versus las adquisiciones netas de
US$ 211 millones acumuladas en los dos meses previos. Sin embargo, este comportamiento estuvo fuertemente influenciado por las ventas en Endesa Chile y Santander.
"Los fondos mutuos han estado comprando Enersis y vendiendo Endesa Chile, mientras que los fondos de pensiones han vendido ambos nombres durante julio. Ambos compraron Falabella y Cencosud (fondos mutuos vendieron levemente en este último) lo que refleja un mayor optimismo en el sector retail, mientras que aun difieren en sus visiones sobre el sector forestal. Santander Chile parece estar perdiendo favoritismo entre ambos, mientras que los fondos de pensiones aun no tiran la toalla en Latam Airlines, aunque los fondos mutuos parecen haberlo hecho", destacan en Banchile.
Por otro lado, en términos de diversificación de activos, desde BCI señalaron que las posiciones en renta variable extranjera se mantuvieron estables respecto de lo registrado en mayo, representando un 31,2% de las inversiones totales de las sdministradoras. Como consecuencia de lo anterior, observan una disminución de la exposición a renta variable por parte de las AFP durante julio, que alcanza un 40,4% del total de las posiciones de las administradoras, versus el 41% de junio.
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