A nivel mundial, las cifras de Private Equity fueron positivas. La industria logró volver al ritmo que tenía hasta la crisis de 2008, con un movimiento mucho mayor en estas inversiones en 2014 y 2015. Sin embargo, en América Latina se trató de un “año de desafíos”, según señala Andre Castellini, Director de la oficina de Bain & Company en Sao Paulo, de visita por Chile.
- ¿Cómo evalúa el desempeño de Private Equity en 2015?
- El 2015 fue un muy buen año para la industria en los mercados desarrollados, en todas las dimensiones. Fue positivo en las ventas que hicieron los fondos, la cantidad fue muy buena así como el valor. Estas ventas aumentaron el apetito de los inversionistas por invertir en fondos de private equity.
- ¿Qué pasó con la región?
-Hubo desafíos, tanto por la situación económica, y porque en Brasil, el principal mercado de la región, existe una recesión profunda y una crisis política.
Además, está la devaluación de las monedas, que es otro gran impacto negativo. Entonces, la ventaja comparativa de la región cayó muchísimo.
- ¿Ese escenario no resulta a favor de los que quieren comprar compañías?
- Sí, es un buen momento para los inversionistas que quieren invertir, pero también un desafío para aquellos fondos que necesitan levantar capital. Es un mercado donde, por distintos factores, hay oportunidades de compra para private equity.
- ¿Es en el levantamiento de capital donde están los desafíos?
- Vemos un escenario muy complejo para el levantamiento de capital en la región. Solo los fondos que tienen un historial serán los que lo logren, como es el caso de Linzor en Chile.
- ¿Cuál es el perfil de estas compañías?
- Compañías que necesitan ser vendidas en orden de reducir sus deudas, obtener capital para los demás negocios del grupo, etc.
- ¿Qué mercados están resultando más atractivos en la región?
- Hay un movimiento que comenzó en 2014, que ha bajado el interés en Brasil para moverse a otros mercados de la región, como Chile, Colombia y otros.
- ¿Cómo será este año para el Private Equity?
- Muy similar a 2015, más compañías complicadas y dispuestas a ser vendidas, sobre todo en Brasil donde la situación es peor que en otros países. Los fondos estarán activos buscando incorporaciones para levantar capital. Además, podremos ver un interés importante en Argentina.
- ¿Cómo está Brasil?
- Brasil va a prolongar sus dificultades, muchas de las de las industrias verán un retroceso importante en su crecimiento.
Balance global positivo para fondos por períodos de inversión más acotados
La región se encuentra muy alejada de los US$ 18.300 millones disponibles para inversiones de Private Equity (PE) que logró acumular en 2011. Según el Global Private Equity Report 2016 de Bain & Company, el año pasado la industria de PE, que invierte en la región, logró levantar capital por US$ 5.400 millones a través de los diferentes fondos. La cifra es 49% menos que los US$ 10.600 millones recaudados durante 2014.
Los resultados coinciden con lo señalado por Andre Castellini, Director y Co Fundador de la entidad en Sao Paulo, quien señala que 2015 fue un año muy complejo para el levantamiento de capital en la región. A lo cual se suma el efecto de la devaluación de las monedas.
En lo que respecta al número de operaciones de PE llevadas a cabo en el año, éstas también mostraron una caída, aunque menor. Pasaron de 85 operaciones en 2014 a 75 en 2015, una variación negativa de 11%.
Mientras, en el mundo desarrollado la realidad parece ser completamente opuesta.
Según Castellini, "2014 y 2015 fueron muy buenos años en términos de venta de parte de los fondos de inversión".
En este punto, se alcanzaron los US$ 450 mil millones en montos de compañías que los fondos vendieron a nivel global. Ítem relevante en término de las inversiones, ya que al vender los fondos cuentan con más capital para volver a invertir.
"Después de la crisis de 2008 el número de años que los fondos permanecían en la propiedad de las compañías aumentó, pero ahora eso ha ido acortándose. Algo muy relevante, ya que los inversionistas deben lograr capitalizar la inversión y tener dinero para volver a invertir. Ese fue un punto positivo de 2015.
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