En medio de su informe de estrategia accionaria para América Latina, BTG Pactual analizó varios temas políticos referentes a Chile y cómo afectan al mercado, entre ellos la reforma laboral. Según el informe, el gobierno asegura que la propuesta ayudaría a reducir la desigualdad de ingresos, algo que el banco no cree.
"Las medidas propuestas no logran (...) proteger a los miembros más vulnerables de la fuerza de trabajo -las mujeres y los jóvenes- y hacen muy poco para 'promover más y mejores empleos para los trabajadores' o para proporcionar a los desempleados un mejor acceso al mercado de trabajo", comenta el documento.
"Las tendencias macro siguen apuntando hacia abajo, con la economía debilitándose aún más, la confianza de los consumidores en declive y la popularidad del gobierno cada vez más erosionada y el deseo por un cambio de gabinete está en el aire. Hasta ahora no hay nuevos nombramientos, pero la población (vía encuestas), la oposición, y un elemento dentro de la Nueva Mayoría, la coalición del gobierno, están expresando la demanda", cuenta el reporte de BTG.
El banco, en tanto, dice que lo que "sería necesario para hacer felices a los mercados, es tal vez hacer cambios en Hacienda y / o Educación". Acto seguido el mismo documento descarta un cambio en estas carteras, pues "sería una negación (una derrota) para todo lo que Bachelet ha planeado y realizado hasta la fecha".
En conclusión, agrega, "todavía hay cuestiones que quedan por resolver en Chile y mantenemos nuestra ponderación neutral para las acciones chilenas".
La opinión de BTG se suma al de clasificadoras de riesgo y otros actores del mercado, como el Financial Times, que han criticado las reformas que se llevan adelante en el país.
Cambio de estrategia
Referente al mercado accionario latinoamericano, BTG Pactual dio a conocer un cambio en su estrategia. El banco de inversión decidió poner en neutral las acciones de México, favoreciendo las chilenas. "El país que estamos eligiendo para mejorar, y así sustituir a México , es Chile", dice el reporte de la entidad, que en todo caso, repite que "el crecimiento (de Chile) sigue siendo lento, la visibilidad de potenciales catalizadores es limitada y la confianza empresarial es baja. Pero una combinación de una moneda más débil , cayendo los precios del petróleo (lo que es positivo para Chile), la caída de las tasas de interés y las valoraciones en mínimos de cuatro años puede proporcionar un entorno relativamente favorable para un rebote", agrega el escrito.
Pese a lo anterior, el banco de inversión anticipó que "conforme avance el año, es probable que apostemos cada vez más al alza en acciones chilenas a medida que su ajuste macro, la devaluación del peso, menores precios del petróleo, una economía más abierta y una valuación de mercado proporcionen un relativamente favorable entorno para un rebote".
Las dos elegidas
En todo caso, dos papeles locales fueron elegidos por BTG Pactual en su alineación ideal: Colbún -que ingreso a la nómina- y Corpbanca.
En cuanto a la eléctrica, la visión positiva se debe a que esperan un mix de generación más favorable a través del año, elevando sus márgenes. Mayores deshielos podrán mejorar la hidrología; mientras que el acceso a GNL hasta 2019 agregan certezas a sus fuentes de generación.
De Corpbanca destacan que el cierre de la venta a Itaú será el catalizador para la acción pues destrabará potenciales sinergias entre ambas entidades financieras.
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