Ayer era el primer día en el que se verían en el mercado local los efectos de la decisión de la Fed de aplazar la tan esperada alza de tasas en Estados Unidos.
Si bien los inversionistas ya anticipaban una posible postergación de la subida de tipos, de todas formas hubo un impacto, tanto en las tasas como en el dólar.
Según un informe elaborado por Bci Estudios, la decisión de la Reserva Federal de EEUU terminará moderando la presión sobre el alza en los rendimientos de tasas largas nominales.
"Por el momento, estimamos que la tasa de la parte más larga de la curva nominal podría moderar, y hasta generar retrocesos, tras la decisión de mantención de la tasa de referencia norteamericana el día jueves", comentaron desde el banco.
Los movimientos a la baja de las tasas
Con todo, ayer las tasas tanto largas como cortas tuvieron una jornada de descensos. Éste fue el caso del tipo en UF a 2 años, que retrocedió 7 puntos porcentuales, mientras que la de 10 años en UF, lo hizo en 0,03 pp. En el caso de los instrumentos en pesos, las bajas también dominaron la jornada: la tasa a 3 años cayó 17 pp, mientras que la caída a 10 años fue 4 pp.
"Se está dando un aplanamiento de la curva", sostuvo el economista jefe de EuroAmerica, Luis Felipe Alarcón.
La mantención no fue lo único
Por otro lado, para el economista de Bice Inversiones, Sebastián Senzacqua, más allá de la decisión de postergar el alza de tasas, el mercado también sintió el efecto de que la entidad norteamericana entregara señales sobre el posible camino que tendrán los tipos en los próximos semestres, las que apuntan a una normalización más pausada.
"Cada vez que se observa un proceso de normalización más lento de lo que era a principios de año, se genera un impacto, en cierta medida, en las tasas más largas en Estados Unidos, presentando cierto retroceso o manteniéndose en los niveles bajos, y eso en el mercado chileno se ha ido presentando en las tasas más largas por ejemplo que también presentaron cierta caída", comentó.
Desde Bci añaden que la volatilidad generada con el inicio de la normalización de tasas en EEUU, "afectó durante el último tiempo a la parte más larga, generando un empinamiento que podría deshacerse dentro del corto plazo".
El economista de Bice Inversiones, además, señala que en Chile la baja de tipos no sólo se ha visto favorecida por el tema de la Fed, sino que también por factores internos, como por ejemplo, que el mercado comienza a digerir que el alza de tasa en Chile no será tan agresivo como se esperaba tras el IPoM de septiembre donde "comenzamos a ver alzas bastantes fuertes de algunos plazos respondiendo a que el proceso, posiblemente, sería mucho más agresivo", pero señala que eso ha ido moderando un poco, lo que se ha visto reflejado en el comportamiento de las tasas.
Dólar deja atrás semana de bajas y cierra en $ 685
Otro de los efectos que se esperaba era en el tipo de cambio. Antes de que se concretara la reunión de la Fed, desde el mercado consideraban que un mantenimiento de las tasas generaría una depreciación del dólar a nivel global, hecho que ocurrió el viernes pasado, cuando en Chile era feriado.
Pero el día de ayer el mercado local volvía a operar luego de las Fiestas Patrias y en donde en las primeras horas la divisa comenzaba a bajar para que a mediodía la moneda norteamericana cambiara su rumbo y subiera a $685, lo que es $ 5,9 más que cuando cerró el jueves de la semana pasada.
Sebastián Senzacqua señaló que al cierre de la semana pasada el peso mostraba una apreciación de manera importante "quizás internalizando esta situación de la mantención de la tasa de Estados Unidos y por el sesgo que entregó el Banco Central de Chile, el cual fue menos expansivo".
Fueron varios motivos lo que llevaron a que el dólar subiera en la jornada de ayer. Por un lado la fuerte depreciación de 1% que tuvo ayer el real brasileño llevó a que las monedas emergentes siguieran el mismo camino. En segundo lugar, la baja de la divisa durante la semana pasada y las primeras horas de ayer, llevó a la toma de posiciones. Y por último, el precio del cobre experimentó un descenso de 1,7% en la Bolsa de Metales de Londres, lo que llevó al metal hasta US$ 2,38 la libra, lo que presionó también a la divisa norteamericana.
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