Lo que pasó la semana pasada con la devaluación en China ha puesto un escenario más adverso para los mercados emergentes. Si antes la Reserva Federal de Estados Unidos y su posible subida de tasas generaban presión en las monedas, ahora la desvalorización del yuan supone a una China más débil, perjudicando con ello el precio de los commodities.
Para Chile esto se ha traducido en que el precio del cobre ha seguido cayendo, mientras el tipo de cambio sigue al alza. Ayer el dólar pasó la barrera de los $ 690, acumulando un incremento de casi $ 20 en lo que va del mes -su mayor nivel en doce años-, por lo que nada parece interponerse para que llegue a los $ 700.
"A través de un menor diferencial de tasas local y externo, esperamos niveles en torno a $ 700 en lo pronto para el tipo de cambio local", dice Bci Estudios en un informe.
Superando la barrera de los $ 690 desde Fynsa ven en los $ 692 como nueva resistencia de corto plazo, "y de cortar al alza a la zona de $ 710 - $ 715", comenta el analista, Gustavo Gallardo, operador senior de Fynsa.
Las razones
Al parecer todo juega a favor para que el dólar llegue a dicha barrera. Los últimos datos de China dan cuenta de un menor dinamismo lo que seguirá presionando el precio de los commodities, a lo que se suma la volatilidad que genera en las divisas la subida de tasas por parte de la Fed. A lo anterior podría ayudar el factor interno. Así lo cree Sebastián Senzacqua, economista jefe de Bice Inversiones quien señala que "por el lado de actividad en Chile hay factores que pueden seguir incidiendo en una presión al alza sobre la moneda". En su comentario el economista considera que luego de que hoy se den a conocer los datos del PIB de Chile del segundo trimestre, de mostrar una debilidad económica le entregará una presión extra al peso chileno.
Sin fundamentos para rangos altos
Pese a que cada vez se ve más cercana la posibilidad de un dólar a $ 700, desde el mercado no ven que la divisa debiera estar en esos niveles, al menos por fundamentos, por lo que esperan que una vez "descomprimido" el ambiente el dólar vuelva a niveles más bajos.
"Nuestros análisis nos da una diferencia de al menos $ 40 con lo que tiene hoy en día", dice el economista jefe de EuroAmerica, Luis Felipe Alarcón, quien señala que si la Fed se decide a subir las tasas en septiembre "debiese haber una descompresión", pero precisa que si la Reserva Federal sigue aplazando "vamos a seguir para rato, al menos, hasta diciembre que puede ser la próxima fecha para que la suban".
"Pensamos que con los fundamentos actuales debería irse a $ 640 - $ 645 según nuestros modelos explicativos", agregó.
Para Senzacqua ocurre algo parecido, si bien asegura que el tipo de cambio puede seguir subiendo, no se justifica que permanezca de forma consistente sobre los $ 700.
Para que ocurra eso, el economista de Bice Inversiones sostiene que se debiesen considerar escenarios en Chile mucho más débiles y un precio del cobre por debajo de los US$ 2.
"Podríamos ver movimientos en la paridad que lleguen sobre $ 700 unos días, pero que se mantenga de manera persistentes no creemos que sea", sentencia.
Brasil golpea a la región
China y Estados Unidos no son los que juegan en contra de las monedas emergentes, hay un factor regional que poco a poco está tomando más fuerza: Brasil.
La situación económica de la principal economía de la región no es la mejor, la contracción que está teniendo, se suma a una alta inflación y un gobierno que es duramente cuestionado. "Eso también restringe la entrada de flujos a Latinoamérica y en la medida que esa situación no se aclare, también las monedas de la región se verán presionadas", comenta el economista de Bice.
Gobierno califica como "positivos" actuales niveles del tipo de cambio
Como positivo calificó el gobierno el hecho de que el tipo de cambio haya escalado a estos niveles. Según las palabras del ministro de Economía, Fomento y Turismo, Luis Felipe Céspedes esto le da más competitividad al negocio de los exportadores, así como también a toda la economía nacional.
"Ese incremento en la moneda tiene dos efectos distintos: uno es que algunos precios comienzan a subir y esos son precios que nos permiten mayor competitividad en ciertos sectores (...) como el turismo y la agricultura, para los cuales los retornos en moneda extranjera son muy importantes, aumentan su beneficio, y por lo tanto están en condiciones de aumentar su productividad y empleo", explicó.
Si bien indicó también que esta alza tiene efectos sobre los bienes que consume la gente, el secretario de estado destacó que una vez que se compensa esos dos efectos "lo que vemos es que, en el caso de Chile, este aumento en el tipo de cambio tiende a darle un impulso competitivo a nuestras empresas y a la economía en el resultado neto".
Sin embargo, el titular de Economía advirtió que de todas formas el país tiene el desafío de recuperar el ritmo de crecimiento.
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